从标的资产价值运动看投资项目的价值和风险——兼论ROA评估准则

摘要

时间使得投资项目面临的不确定性得以暴露,这种暴露体现在标的资产的价值运动中。如果投资时间具有可安排性,等待相当于持有了对不确定性暴露的选择权,可能意味着价值。面对投资机会到底应该等待、立即投资还是放弃?本文从标的资产价值运动的角度给出了一个计算准则。并指出在NPV≥0时,存在两类ROA评估准则,基于潜在损失和基于机会成本,二者意义不同,视角不同,大小通常也不同。最后,对ROA评估准则下基准折现率的选取进行了说明。