实体企业金融化、代理成本与企业破产风险

摘要

自2007年美国次贷危机后,企业"脱实向虚"现象逐步成为学术界和实务界热议的话题。在我国A股市场频繁"暴雷"的现实背景下,文章研究了实体企业金融化与企业破产风险之间的关系,并进一步考察了实体企业金融化对企业破产风险的影响是否通过代理成本这一中间机制实现。结果显示:实体企业金融化扩大了企业的破产风险,代理成本在实体企业金融化与代理成本之间起中介作用,在进行一系列稳健性检验后,该结论依然成立。