股指期货宏观稳定作用的微观基础探究——基于沪深300指数期货抑制股市正反馈交易的实证检验

摘要

沪深300指数期货上市三年半来宏观稳定作用逐步显现,而股指期货对股市正反馈交易的影响是其宏观稳定作用的微观行为基础。对沪深300指数期货的实证检验发现,其能够抑制股市正反馈交易倾向,作用逐步显现,与既往对全球13个市场的16个代表性品种的研究相比较也说明结论具有国际一致性。本文进而分析了股指期货发挥抑制效果的五项机制,并提出建议,以密切期现市场关系,促进功能发挥,提高股市稳定性。