沪深300股指期货的波动率预测模型研究－来自中国金融期货交易所仿真交易高频数据的经验证据

摘要

本文以中国金融期货交易所—沪深300股指期货仿真交易的5分钟高频数据为例，全面对比了基于日收益数据的历史波动率模型和基于高频数据的实现波动率模型对其价格波动的刻画和预测能力。与传统方法不同的是，本文运用滚动时间窗的样本外预测法，实证计算了不同模型对沪深300股指期货的日波动率预测，并进一步运用具有Bootstrap特性的SPA检验法，实证评估了各种模型对沪深300股指期货的波动预测精度。实证结果显示，基于高频数据的实现波动率模型以及加入附加解释变量的扩展随机波动模型是预测精度较高的波动模型，但在金融学术界和实务界常用的GARCH模型对沪深300股指期货的波动率预测能力最弱。