我国股票市场日历效应再检验——来自于上证综指的经验证据

摘要

基于GARCH（1,1）-GED模型,运用滚动样本的方法,研究我国股票市场自2004年5月份以来以及股指期货推出以来的日历效应,并提出星期效应的样本参与率概念。研究结果具有较强的稳健性和直观性,尤其是运用星期效应的样本参与率方法能够直观给出影响星期效应的期间,具有较强的实证意义。上证指数单边上涨,存在显著为正的星期一效应,在股指期货推出后至2014年年底,不管滚动窗口长度如何,星期一、二、三效应均不显著,星期四效应为负且持续存在,尾端存在持续为正的星期五效应。此外月份效应持续时间较短,且除了在尾部存在显著为正9月份效应外,其余的11个月份在后期不存在月份效应。