社会信用对企业金融化的影响及其机制研究——基于城市失信被执行人数据的分析

摘要

企业过度金融化会对宏观经济结构平衡和实体经济的平稳运行造成威胁。利用最高人民法院失信被执行人名单,检验了社会信用对企业金融化的影响及其机制。研究发现:社会失信会加剧企业金融化;市场化水平和融资环境可以缓解社会失信与企业金融化之间的正相关关系。进一步的中间机制研究表明:社会失信会加剧企业的代理问题和增加企业的融资约束,从而会提高企业的金融化程度。为此,要完善以信用为基础的新型监管机制、整合并完善社会信用信息化系统、建立健全查找失信被执行人协作联动机制和联合惩戒机制。