浅析我国企业债券融资的制约因素

摘要

企业的改革与发展离不开强有力的资金支持.一般来讲,除传统的银行贷款外,企业有两种融资方式:股票融资和债券融资,两者为相辅相成,互为补充的关系;但从西方各国现实情况看来,大多数企业更倾向于发行企业债券的形式来进地筹资.80年代美国的集资总额中债券发占行占到了85%以上,而股票的发行仅占不到10%.目前美国债市规模大约是股市规模的5倍;日本债市规模1985年也达到了股市的5.81倍.这一方面是由于股票融资在经历了三百多年的发展后逐渐暴露了其弊端,如由于股权分散,股东队伍不稳定,经营者过多关注股价的涨落和公司分红而导致的经营短期行为等,另一方面也是因为债券融资相对于股票融资无论是企业来讲还是对投资者来讲都有其独特的优势.