配股的合理定价及定价模式探讨

摘要

一、配股的合理定价选择合理的配股价格应充分反映配股项目的未来收益、二级市场评价（二级市场偏好与二级市场态势） ,除权后的公司股票价格应充分反映公司整体的未来收益。在二级市场有效的前提下 ,二级市场价格被认为是合理的价格。虽然我国的证券市场还不是有效的市场 ,股票价格并不能真实反映其内在价值 ,但是随着证券监管法规的逐步完善和投资者的成熟 ,证券市场也正逐步向有效市场转变。在建立可操作模型的时候 ,我们找不到其他可依据的价格 ,只能假定二级市场是有效的 ,采用二级市场价格作为价格确定的依据。配股定价模型应是 :Ｐ＝ｆ（Ｒ ,Ｎａ ,Ｓｓ ,Ｏ）Ｐ :配股除权价格 ;Ｒ :公司未来的净资产收益率