实物期权理论在企业并购量化计算中的应用研究——以可口可乐并购汇源果汁为例

摘要

兼并收购是企业快速扩张的一种普遍选择,企业进行并购的主要目的之一是获得协同效应.若能在并购之前对协同效应予以准确量化,就可避免支付过高溢价,从而对企业的并购实践具有重要指导作用.文章结合可口可乐与汇源果汁并购案,运用实物期权方法时该并购可能产生的协同效应进行预测,并进一步推论,认为一般情况下,协同效应不应超过目标企业在并购前的市值.