认知偏差与资本市场信息披露

摘要

纵观资本市场的产生和发展，公司信息的强制性披露是各国资本市场监管的重要基础和核心手段。以强制性信息披露为基础的市场监管理念建立在两个前提假设之上：一是新古典经济学的理性人假定，即资本市场上投资者是自治、冷静、自利并拥有高超计算能力的参与者，能够根据特定信息评估证券投资风险，为自身利益最大化作出合理决策；二是有效资本市场假设，认为市场能迅速并有效地将所有相关的可得信息反映到特定证券的市场价格中，证券价格始终是证券公允和内在价值的反映。