金字塔股权结构对产品市场竞争治理作用的影响分析

摘要

本文以2004-2013年间A股上市公司为样本实证研究金字塔股权结构对产品市场竞争治理作用的影响。研究表明,当企业面临的融资约束程度较强时,金字塔股权结构能够弱化企业的投资不足,缓解融资约束程度,反之,金字塔股权结构促进了过度投资,引发代理问题。在金字塔股权结构能够缓解融资约束的基础上,进一步研究发现,金字塔股权结构弱化了产品市场竞争的治理作用。