分析师盈利预测修正对股票价格的影响研究

摘要

本文采用事件研究法,以2006—2013年A股单个分析师盈利预测数据为样本,分析了证券分析师盈利预测修正在不同窗口期对股票价格的影响。研究发现:股价对分析师盈利预测修正在短窗口期和长窗口期存在不同的反应模式;并且在考虑分析师"羊群行为"后,市场能够对富有信息的盈利预测修正和缺乏信息的盈利预测修正进行区别定价。此外,本文发现分析师盈利预测修正存在着类似盈余公告的股价漂移现象,并且富有信息的盈利预测修正的股价漂移现象更为明显。投资者可以据此套利,获取超额回报。