我国股市'财富效应'传导机制初探

摘要

肇始于美国股市的"财富效应",在我国已初露端倪.财富效应具有三种传导渠道:通过影响持股者的可支配收入来影响即期消费,改变居民的收入预期和边际消费倾向来影响消费需求,以及经由供给面的影响.正面财富效应与负面财富效应具有不对称性,后者尤应引起重视."挤出效应"抑制了财富效应的发挥,并且间接引发股市泡沫.我国股市财富效应尚很微弱,且不对称性明显,必须从股市规模、投资者结构及收益分配结构、股市持续变动趋势、"挤出效应"等方面来分析,针对股市财富效应的传导机制,实行积极稳健的股市政策,为拓宽扩大消费需求的路径提供依据,确保股市持续健康地发展.