公司治理对代理成本影响的实证研究

摘要

自从所有权与经营权分离以来，代理成本问题成为了经久不衰的热点话题。笔者认为公司治理变量是影响代理成本的一个重要因素，主要对资本结构以及薪酬激励两个方面的公司治理变量进行研究。本文选取了2011-2013年上市的A股公司为样本数据，研究了股权集中度、股权制衡度、资产负债率、高管薪酬、高管持股比例等公司治理变量与代理成本之间的关系。实证检验结果发现：代理成本与股权集中度、高管薪酬显著负相关，与股权制衡度、资产负债率显著正相关，但并未发现高管持股比例与代理成本之间的相关关系。