息差交易策略及对美元走势的启示

摘要

无抛补利率平价理论认为,两国利率差额等于高息货币的预期贬值(升值)幅度,即从利差中获得的任何收益将恰好被汇率变动引起的资本损失所抵消,然而这一理论在现实中被无数次地证伪。从20世纪90年代以来,息差交易策略在国际市场盛行不衰。文章实证统计了息差交易的历史收益表现,并探讨了息差交易的市场条件及其对未来美元汇率走势的启示。