利率债市场投资者情绪指数及冲击传导效应研究——主成分法与VAR模型实证分析

摘要

文章选取反映资金市场流动性松紧的波动率指标和利差指标，通过主成分法构建高频利率债市场投资者情绪指数，并分析了央行货币政策和债券供给变化对指数的VAR模型脉冲响应。主要结论和建议有：投资者预期是情绪指数的重要要素，指数与债市走势吻合，具备预测和做空预警功能，国债、国开债为代表的基准债供给因素对市场情绪有实际意义的冲击传导效应。