融资融券对股票市场波动性的影响

摘要

我国在2010年3月31日正式实施融资融券制度,从引入到发展至今,融资融券交易快速扩张、标的证券数量不断增多,两融交易在我国证券市场中的地位越来越重要,但该制度对我国股票市场的影响一直有很大的争议,我国的学者们并没有统一的观点。因此本文通过ADF检验、协整检验、VAR模型构建、模型稳定性检验、Granger因果检验和脉冲响应等方法,分析了在该背景下融资融券与中国股票市场波动性之间的关系。研究发现,在2020年经济下滑背景下,融资融券加大了我国股票市场的波动性。