城投债隐性担保测度研究

摘要

在债券风险定价体系中,隐性担保的观念根深蒂固。国企隐性担保强度反映了在债券发行人陷入困境的情况下,投资者对政府给予救助的预期程度。本文定量测算了2010年到2020年城投债定价中隐性担保的强度及其分布特征,分析了其存在地区分割及对融资平台债券发行成本的影响。本文通过测度城投企业债隐性担保方法以及数值,为投资者提供参考,以期促进债券市场长期健康发展。