管理层研发背景、创新投入与企业价值--基于上市高新技术企业的实证分析

摘要

新常态经济环境下,企业只有持续不断地进行技术创新才能在行业中保持竞争力。本文从高新技术企业管理层自身的研发背景入手,探讨其是否对创新投入产生作用,进而影响企业价值。本文对2008—2017年属于高新技术企业的2111个上市公司样本进行实证检验,发现管理层中具有研发背景的人员占比越大,企业创新投入越高。进一步的检验发现,创新投入的一次项和企业价值显著负相关,二次项与企业价值显著正相关,呈现明显的U形关系。但是,以管理层研发背景人员占比的年度行业均值为基准进行分组检验后,发现占比较低组的创新投入和企业价值仍然表现为U形关系,而占比较高组的创新投入一次项的系数为负但不显著,即市场在创新投入初期对企业价值的负向反应趋缓。总体上,当管理层中较多人员具有研发背景时,市场预期其创新投入的专业性更好、成功的概率更大,从而更有可能带来企业价值的提升。