高利率捍卫汇率稳定理论研究综述

摘要

按照传统观点,中央银行在本国货币遭受投机攻击时的典型做法是提高短期利率来捍卫货币和汇率制度。但批评者认为,高利率会增加经济发展的成本,反而容易引发信用恐慌和产出减少,使得投机者更有动机进行攻击,最后在外汇储备耗尽的情况下,中央银行权衡得失后不得不实行浮动汇率制。尽管两方的争论越来越激烈,但大量的实证研究表明,没有哪种说法是决定性的,反对的观点正逐渐取得上风。