薪酬差距与非效率投资的实证研究——基于中国制造业上市公司的经验数据

摘要

管理层和员工之间的薪酬差距问题一直是学者探索的关注点,本文基于2012—2014年中国制造业上市公司的经验数据,从理论方面和实证方面分析了薪酬差距对非效率投资的影响。研究发现,对于高管和员工薪酬差距较大,规模较小,增长速度较快的企业,其投资无效率程度越高,非效率投资现象越严重。在以企业实际控制人为依据的分组实验中显示,国企薪酬差距与投资过度和投资不足均存在正向关系,而非国企薪酬差距与投资不足无明显关系。没有证据表明薪酬差距对非效率投资的促进作用在国企和非国企间存在差异。通过研究可得出结论,企业应当充分考虑自身实际状况,对管理层和普通职工的薪酬设定一个恰当的差距以提高投资效率。