自由现金流量理论发展的路径、挑战与机遇

摘要

詹森在代理理论基础上提出的自由现金流量(FCF)理论,已经成为一项重要的财务理论,该领域现有研究成果主要集中在自由现金流量与过度投资、低效并购等“代理成本”的检验,以及内外部治理“控制假说”等自由现金流代理成本控制方法有效性的检验两个方面.本文在系统梳理该领域的研究路径及其面临挑战的基础上,从以下四个方面提出FCF理论的未来研究方向:(1) FCF指标的细化、量化;(2) FCF理论研究领域的拓展;(3) FCF的优化;(4) FCF理论的中国化.