组织资本：研究综述和中国企业实践

摘要

在我国经济增长放缓和日益关注企业“软实力”背景下，组织资本作为企业重要的无形资产，得到了业界和学术界越来越多的重视。本文基于文献，对组织资本概念、功能和计量的相关研究进行综述和辨析；基于2001—2020年A股上市公司年报数据，对中国企业组织资本投资规模、年度分布和发展趋势、行业分布和公司特征异质性进行统计和分析。研究发现，近十年以来，我国企业对组织资本的投资趋于稳定，约占总资产账面价值的27%；组织资本的分布存在明显的行业差异，轻资产行业和竞争较激烈的行业，其组织资本更高。公司特征异质性分析表明，组织资本更高的企业，其规模更小，固定资产率更低，现金持有量和经营现金流更高，杠杆率和投资支出率更低，资产收益率和TOBINQ更高。本文为后续研究奠定了基础，也为企业转型升级提供了新的视角。