财务报告重述与金融市场稳定——基于股价崩盘风险的视角

摘要

如何防范化解系统性金融风险是决策高层和社会各界关注的重点。本文基于股价崩盘风险的视角,研究上市公司财务报告重述引起的负面消息及时释放对我国金融市场稳定的影响作用。以2008至2018年A股上市公司为样本,本文发现:上市公司在实施盈余降低型财务重述行为后,次年的股价崩盘风险将显著降低;机制检验表明,企业发生盈余降低型财务重述行为后,其信息透明度和慈善捐赠水平会显著提升,进而对股价崩盘风险产生抑制作用;进一步研究表明,盈余降低型财务重述缓解股价崩盘风险的影响作用在民营企业和市场化程度较高时更为明显。本文不仅拓展了财务重述和股价崩盘风险的有关文献,更揭示了上市公司财务报告重述制度对金融市场行稳致远的重要意义。