REITs在中国发展的机遇与挑战

摘要

房地产投资信托基金(英文简称REITs)起源于美国，至今已在世界的很多地区发展的较为成熟了。在20世纪的后半期，REITs为房地产市场的流动性和效率性作出了很大的贡献。为解决房地产开发商的融资难状况，C-REITs的设立问题在过去十年中引发了越来越多的关注。在中国当前缺乏REITs这类金融工具的情况下，本文对未来在中国引入REITs潜在的机遇与障碍进行了讨论。另外，本文关注了美国、香港和日本REITs发展的形式，并对中国应如何借鉴其他国家对于REITs的经营经验作出了分析。之后，本文将关注点转入了中国现状，深度分析了中国房地产业的发展背景、中国市场基础和监管环境，以及讨论了C-REITs的可能形式。
　　 本文发现在不同国家对于REITs的管理模式是不同的，然而，必须保持一系列的核心标准以确保中国发展REITs的成功。尽管当前商业地产仅占中国房地产市场很少的部分，但近年来已经显示出其快速的增长力，并处于繁荣期的开始，其原因是中国的市场经济不断发展并越来越成熟。在资本方面，中国房地产企业过分依赖于银行贷款作为其项目开发的融资手段，因此若保持其未来持续发展，对于多样化可替代性的金融工具的需求越发的强烈。但是，中国独特的土地归国有的体系导致了很多的社会问题和复杂的市场环境，这些都是中国作为一个发展中国家所需要面对的。另外，中国的法律制度框架也需要不断的改善。以上所述的问题都是中国发展REITs所需要面对的挑战。
　　 显而易见，REITs这种形式的金融工具适合中国房地产业当前及未来的发展需求。尽管尚未对采用REITs的国际化标准做好准备，中国必须在各种挑战中对不同形式的REITs进行尝试。中国在过去三十年的改革开放步伐中所达到的非凡的经济改革成果已经证实了引入REITs是可行的。

目录

声明

学位论文版权使用授权书

摘要

第1章 引言

1.1 REITs概述

1.1.1 房地产行业发展背景

1.1.2 房地产新政影响

1.2 本文的研究思路

第2章 房地产信托投资基金概述

2.1 REITs的定义

2.2 REITs的特征

2.2.1 回报

2.2.2 风险

2.3 REITs的分类

2.4 国际的REITs发展状况及启发

2.4.1 美国

2.4.2 香港

2.4.3 日本

第3章 REITs在中国发展背景

3.1 中国经济背景

3.2 房地产业对中国经济的重要作用

3.3 中国房地产业的融资渠道

3.3.1 中国房地产行业融资概述

3.3.2 中国房地产业融资各种渠道分析

3.3.3 中国房地产融资面临的问题

第4章 在中国发展REITs的必要性

4.1 对房地产行业的作用

4.1.1 对房地产价格的影响

4.1.2 对房地产企业的影响

4.2 对投资者的作用

4.3 对金融市场的作用

4.3.1 推动金融创新

4.3.2 分散金融风险

4.3.3 满足证券市场的需求

第5章 寻求适应中国国情的REITs形式

5.1 REITs在中国发展的可行性

5.1.1 REITs的投资者

5.1.2 政策与法规

5.1.3 房地产行业的发展

5.1.4 信托公司的发展

5.1.5 相关科技的发展

5.2 REITs在中国发展战略的分析

5.2.1 REITs可能的形式

5.2.2 信托计划是最好的形式

5.2.3 中国REITs的资金筹集

5.2.4 REITs资金来源

5.2.5 REITs的产品发展

5.3 REITs在中国发展的障碍

5.4 对于问题的应对措施以及政策建议

5.4.1 改善REITs的法律环境

5.4.2 建立合理的税收体系

5.4.3 为信托产品建立二级市场

5.4.4 培养专业人才

5.4.5 建立综合的监督体系

第6章 结论与展望

6.1 结论

6.2 进一步工作的方向

致谢

参考文献

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果