中概股做空危机的原因与应对措施研究

摘要

2010年以来，中国概念股接连遭到美国做空者的狙击，有的还接受了监管机构的调查。大批中概股的股价因此而大跌，有的股票甚至停牌、退市，对国际资本市场造成了很大的影响。为研究中概股遭遇做空的原因，为更多在海外上市的中国企业提出应对措施，促进证券跨境监管工作进行，本文对中概股危机进行了相应研究。
　　 本文首先分析了在美上市的中国概念股遭遇做空机构质疑的原因。其中，内部原因包括财务质量低下、不良信用记录、信息披露不透明、借壳上市的自有风险以及缺乏应对信任危机的经验等;而外部因素主要有做空机构的合法存在、中美资本市场的不同环境、会计事务所原因和证券跨境监管的缺失等。
　　 为此，分析中概股在面对做空危机时可以采取的措施。短期方面，可以直接反击指控，提起法律诉讼或申诉，回购股票、分红，私有化退市，或者静待投资者的理性回归。而从长期来看，企业可以通过健全企业运营、透明信息披露，建立完善的资本市场危机处理机制提升自身实力，维护公司形象和价值。同时，监管部门也应提高证券跨境监管的合作，为企业海外上市提供坚实的依靠。
　　 文章还通过案例分析方式，对以多元环球水务(DGW)和奇虎360(QIHU)为代表的正反两类案例公司遭受质疑的事件始末进行讨论，研究中概股遭遇做空的主要原因和可以采取的关键措施。其中，多元水务由于其自身实力较弱，且没有足够的应对措施，被浑水在财务、经营等多个方面提出质疑，最终在长期停牌后退市。而奇虎360虽与香椽经过几个回合的较量，却通过积极应对和较好的财报业绩顺利度过危机，获得较高的股价回报。
　　 本文对企业赴海外上市具有一定参考作用，同时为证券市场的跨境监管提供一定借鉴。

目录

声明

摘要

第1章 引言

1．1 概述

1．2 研究目的与意义

1．3 文献综述

1．3．1 国外文献综述

1．3．2 国内文献综述

1．4 研究方法与框架

1．5 研究创新点

第2章 政策背景与理论综述

2．1 关于中概股

2．1．1 定义

2．1．2 中概股的发展与现状

2．2 中美市场的政策与背景

2．2．1 不同的监管环境

2．2．2 上市公司信息披露

2．2．3 证券的跨境监管

第3章 中概股遭受调查或做空的原因分析

3．1 内部原因

3．1．1 财务质量低下

3．1．2 不良信用记录

3．1．3 信息披露不透明

3．1．4 境外间接上市的风险

3．1．5 缺乏应对信任危机的经验

3．2 外部原因

3．2．1 做空机构的合法存在

3．2．2 中美资本市场环境不同

3．2．3 会计师事务所的原因

3．2．4 中美跨境监管的缺失

第4章 中概股危机应对措施解析

4．1 企业的应急措施

4．1．1 实行紧急公关，直接反击指控

4．1．2 提起诉讼或申诉

4．1．3 回购股票、分红

4．2 企业的治本措施

4．2．1 健全企业运营，透明信息披露

4．2．2 建立完善的资本市场危机处理机制

4．3 加强证券跨境监管

第5章 案例分析

5．1 多元环球水务

5．1．1 公司概述

5．1．2 事件始末

5．1．3 财务及经营分析

5．2 奇虎360

5．2．1 公司概述

5．2．2 事件始末

5．2．3 财务及经营分析

5．3 案例分析与启示

5．3．1 反面案例分析

5．3．2 正面案例分析

5．3．3 案例启示

第6章 结论与展望

6．1 研究结论

6．2 政策建议

6．3 研究的不足

6．4 研究展望

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果