我国上市公司并购绩效影响因素的实证研究——基于代理理论的视角

摘要

兼并收购一直是企业重新配置资源的有效手段,在各国证券市场中都是热点事件,西方一共发生了五次大规模的并购浪潮。而我国的并购市场,自1993年深宝安收购延中股份算起,截止2013年,也已经经历了整整20年时间了,可以说已经初具规模。对我国上市公司并购绩效的研究也逐渐成为热点。本文选取了2008-2010年完成的并购事件为样本,运用事件研究法,以持有期超额收益来衡量并购绩效,然后基于代理理论的视角,通过整体回归和分段回归的实证研究方法来探究并购绩效的影响因素。实证发现,企业的并购绩效与股权集中度负相关,而企业规模的扩大可以缓解这种负相关系;而过多的拥有现金将会降低企业的并购绩效;绩效较好的企业的并购绩效与其管理能力正相关,而绩效较差的企业中则并不存在这种相关关系。最后,本文根据实证研究的结果,对我国上市公司并购重组事件的长期发展提出一些参考意见和建议。

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第一章 导论

1.1引言

1.2论文框架与思路

1.3本文的创新和存在的不足

第二章 相关理论

2.1并购与并购绩效

2.2并购理论综述

2.3 研究方法

第三章 国内外文献综述

3.1 并购绩效的国内外文献综述

3.2关于并购绩效影响因素的文献综述

第四章 实证分析

4.1 样本选取

4.2 描述性统计

4.3 多元线性回归模型

第五章 本文小结

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果