上市公司融资租赁交易影响因素分析——基于承租人角度

摘要

融资租赁作为全球金融领域发展最为迅速的金融工具之一，在西方发达国家已成为企业多样化融资选择当中重要的组成部分，据2013世界租赁年报显示，北美欧洲两地租赁行业规模突破1万亿美元，融资租赁渗透率保持在20％左右，即通过融资租赁实现的设备投资规模占总设备投资额比例接近两成。而我国目前也进入了融资租赁业爆发性增长期，无论是融资租赁公司数量还是租赁交易体量，都实现了突飞猛进的增长。截止2014年底，据中国租赁联盟发布的统计数据显示，注册租赁公司总数超过2200多家，租赁业务合同余额超过3万亿元。各类投融资参与主体，包括但并不仅限于商业银行、企业集团、上市公司等纷纷参与其中，在带来行业规模快速发展的同时，也产生了一些风险和隐患，其中信息披露较为详实的上市公司开始大量涌入融资租赁业，纷纷开设租赁公司或者进行融资租赁交易，针对这一现象，本文选择上市公司进入承租人市场这一视角作为研究任务。
　　全文首先对融资租赁这一新兴的金融工具做出具体介绍，在阐述融资租赁基本概念和理论之上，着重指出了融资租赁在促进企业发展层面上的独特功能，之后分析我国融资租赁业曲折的发展历程和行业现状，为接下来的实证分析打好现实和理论基础；其次，通过分析当前沪市主要行业公司运用融资租赁交易现状，从承租人角度实证分析上市公司融资租赁决策影响因素：通过选取沪市A股制造业、交通运输业以及热力电力行业采用融资租赁交易的上市公司，并提出六个影响因素，即负债、现金流、税负、盈利能力、发展能力、资产结构因素，进行样本均值检验和logistics实证分析，并单独对制造业公司进行实证分析，得出了资产负债率、固定资产比率以及净资产收益率对企业采用租赁决策的影响显著。最后，针对研究分析过程中发现的主要问题和隐患提出切实可行的措施和建议，推动有关部门和企业强化融资租赁服务实体经济、服务企业发展的战略意识，实现融资租赁的大发展。最后对本文进行了总结并指出了论文存在的不足，并就未来的进一步的研究方向做出提示和建议。

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第1章 绪论

1.1 背景分析

1.2 研究目的和意义

1.3 文献综述

1.4 研究路线和框架

第2章 融资租赁相关理论基础

2.1 融资租赁概述

2.2 融资租赁的功能

2.3 我国融资租赁发展历史进程和现状

第3章 上市公司融资租赁交易影响因素分析

3.1 上市公司租赁交易行为现状

3.2 影响因素理论分析

第4章 实证分析

4.1 实证数据来源和筛选

4.2 变量的选取

4.3 样本均值描述和检验

4.4 logistics回归分析

4.5 实证结果分析

第5章 政策建议

5.1 政府层面：加大政策支持力度，改善租赁行业环境

5.2 承租企业方面：防控自身财务风险，选择多样化租赁交易结构

5.3 租赁企业层面：明确租赁企业战略定位，大力发展经营性租赁

第6章 总结

6.1 结论

6.2 论文的不足及进一步研究方向

参考文献

附录A

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果