互联网公司估值研究——基于轻资产互联网公司的案例研究

摘要

自二十世纪九十年代中期以来，互联网行业经历了飞速发展的二十年。时至今日，从商业到生活，从学习到工作，从通讯到购物，互联网已经完全融入了人类社会的各个方面，并仍然具有极大的发展潜力。一直以来，无论是在学术界还是金融业界，人们都希望找到能够准确评估互联网企业价值的方法。虽然前人在这一领域的研究取得了一定的成果，但相对于快速发展的网络经济而言,当前对互联网企业价值理论的研究仍显薄弱。
　　本文首先对传统估值理论及互联网行业的特点进行了研究与总结。接下来，通过分析理论假设合理性及模型参数估计的有效性，从理论上验证了“基于客户生命周期价值的估值模型”更加适用于互联网企业的估值。然后，本文通过理论研究方法，对该估值模型进行了改良，并以腾讯公司为例，应用改良后的估值模型对该公司的价值进行评估。在得出估值结果后，本文将该结果与应用市场指数法得出的结果及腾讯公司的市值进行对比，说明了其优越性。最后，通过对估值模型关键参数的敏感性分析，验证了估值结果的稳定性。

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第1章 引言

1.1 轻资产互联网公司的定义与研究范围界定

1.2 问题的提出

1.3 研究背景与意义

1.4 研究方法与研究框架

第2章 文献综述

2.1 经典企业估值理论

2.2 互联网企业估值相关理论

2.3 基于客户生命价值周期的估值理论

第3章 互联网行业特征分析及估值理论适用性研究

3.1 互联网企业的定义及其产业链

3.2 互联网企业特征及估值理论适用性分析

第4章 腾讯公司估值案例分析

4.1估值模型的细化与改良

4.2应用改进后的估值模型对腾讯公司估值：

4.3利用PE指数法估计腾讯公司股价

4.4估值因素的敏感性分析

第5章 研究结果与展望

5.1 本文研究结果评述

5.2 本文研究的不足之处及未来发展的展望

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果