赴美上市中概股退市潮研究

摘要

自上世纪90年代起，中概股赴美上市已有20余年，其间共有5次上市热潮。而2011-2013年中概股在美国股市出现了首次退市潮，在这短短3年内共计90家公司退市，使众多中国企业和中概股的投资者遭受惨重损失，2015年又开始了第二次退市潮。两次退市潮中，有部分公司质量不佳被迫退市，有部分公司主动私有化退市。本文主要基于中外学者对于退市理论以及中概股退市问题的分析，定性分析了私有化主动退市和被动退市两种类型的退市原因，得到结论为被迫退市的原因有上市公司包装过度、上市后经营不善、中概股之间激烈的竞争、做空机构的“猎杀”引起信任危机、宏观环境等；私有化主动退市的原因有国内政策变动、价值被低估、无法达到上市推广品牌的目的、便于集中控制等。然后一一分析无锡尚德与中国手游两个案例，分析它们退市原因与私有化过程，得出对各方利益相关者的意见与建议。本文建议被投资者不要盲目跟风投资，要弄清楚所投资公司的经营状况和管理者的诚信度，理性投资；建议决策者和经营者不要在上市之前过度地包装和美化，要想清楚上市的目标是什么，是否有明确的融资需要和投资项目；在融到资后，不要盲目扩张进行多元化。
　　从受到热烈追捧到遭遇频频做空，从多次赴美上市潮到两次退市潮，本文认为中概股在美国股市的退市因素应该引起投资者和被投资者的高度重视，所以本文的研究有积极意义，对企业和投资者有一些启发。

目录

声明

第1章 引言

1.1 研究背景

1.2 相关文献综述

1.3 本文主要内容与不足之处

第2章 退市相关理论

2.1 私有化主动退市理论

2.2 美国上市公司退市标准与程序

第3章 中概股美国被动退市原因分析

3.1上市前过度包装

3.2 上市后经营不善

3.3遭做空机构“猎杀”引起信任危机

3.4中概股之间竞争的激烈

3.5 宏观环境

3.6 案例分析---无锡尚德

3.7 中概股被迫退市对各利益相关者的启示

第4章 中概股私有化主动退市原因分析

4.1 国内政策的变动

4.2 中概股价值被低估 ,国内A股估值较高

4.3 上市没有达到推广效应

4.4集中控制以便统一决策

4.5 案例分析-中国手游

4.6 中概股私有化退市给利益相关者的启示

第5章 中概股私有化退市过程风险分析

5.1筹资问题

5.2拆解VIE结构

5.3税务风险

5.4借壳上市需注意的问题

第6章 总结与建议

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果