影视公司并购游戏公司的动机与绩效研究——以华谊兄弟收购银汉科技为例

摘要

随着中国经济的不断发展，中国已经成为全球第二大经济体。人们在物质需要逐渐被满足的情况下，开始追求更高层次的精神食粮。从文化领域层出不穷的消费产品可以看出，文化消费越来越普及。需求市场的不断扩大促进了文化产业的快速发展。习近平总书记在刚刚闭幕的十九大上提出“要坚定文化自信，推动社会主义文化繁荣兴盛。”把文化发展推向新高潮。
　　产业经济发展离不开并购，并购交易的数量在一定程度上可以反映该产业的活跃度。作为文化领域的重要行业——影视行业，因为其宣传形式更容易被广大群众所接受，在文化产业发展中起着举足轻重的作用。在国家鼓励创业创新等政策推动下，近几年影视类公司在资本市场上交易活跃，并购交易频发。但是国内对影视行业并购研究大多集中在同业并购或交易监管上，对于围绕文化版权的跨行业并购缺乏足够研究。本文通过分析影视公司并购游戏公司的动机、行业特点和绩效，运用事件研究法和案例研究法，为共享经济下有关文化版权分享题材的并购做出一点贡献。
　　在案例选取上，本文选取热门并购话题华谊兄弟并购银汉科技作为研究对象。该并购案例发生在2013年，具有较强的代表性。作为并购方华谊兄弟公司，自2009年上市以来，发起多笔并购交易但主要集中在影视行业，其目的是为了在管理经营上保持优势，在影视业务上做大做强。被并购方银汉科技公司属于热门的游戏行业，该行业由于现金流充沛，增长潜力大，成为资本市场的热门题材。两个关注度极高的公司间并购，经过长达4年整合发展，有利于持续跟踪并购后企业长期绩效状况，从整体上反映并购后的效果。具体研究框架:首先，了解并购双方的基本情况和详细的交易过程，对并购流程进行梳理，结合行业特点和并购理论对并购动机进行分析;其次，利用事件研究法和财务指标法对企业的短期绩效和长期绩效进行分析;最后，结合行业特征得出结论和建议。
　　通过案例研究，对影视公司并购游戏公司有了更深层次的认识。得出相关结论:首先，并购可以带来协同效应，尤其是经营协同和财务协同比较明显，企业能够实现稳定经营，降低财务风险的目的;其次，并购需要考虑政策带来的影响，不能盲目跟风，要借助外部市场完成高质量评估，选择合适的并购对象和最佳并购方案以避免对自身主营业务带来影响;最后，关注并购后企业整合问题（包括经营管理和企业文化），控制相关成本，着眼企业长远发展。

目录

声明

摘要

第1章绪论

1．1选题背景和研究意义

1．1．1选题背景

1．1．2研究意义

1．2研究方法

1．3研究的思路与框架

1．4创新点和局限性

1．4．1创新点

1．4．2局限性

第2章文献综述

2．1并购动机文献研究

2．2绩效研究文献

2．3综合评述

第3章企业并购动机理论

3．1效率理论

3．2规模经济理论

3．3交易费用理论

3．4市场势力理论

第4章文化产业环境及特征

4．1文化产业环境及特征

4．2影视行业发展及特点

4．2游戏行业发展及特点

第5章华谊兄弟并购银汉科技

5．1华谊兄弟和银汉科技介绍

5．1．1并购方介绍

5．1．2被并购方介绍

5．2并购过程和方案

5．3并购动机分析

5．3．1市场因素

5．3．2非市场因素

第6章并购绩效研究

6．1短期绩效研究

6．1．1事件研究法概述

6．1．2研究方法设计

6．1．3华谊兄弟短期绩效分析

6．2长期绩效研究

6．2．1盈利能力分析

6．2．2偿债能力分析

6．2．3营运能力分析

6．2．4发展能力分析

6．2．5长期绩效研究小结

第7章结论与启示

7．1结论

7．2启示与建议

参考文献

致谢

个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果