我国石油化工行业研发投资与企业绩效的实证研究

摘要

随着国际竞争的加剧，已经有越来越多的企业意识到研发投入是提高企业核心竞争力的基础和关键，但研发投入对企业价值的增长是否有正面促进作用还尚缺乏实证研究来支持相关结论。石油化工行业是我国重要的技术和资本密集型行业，掌握着国家经济的命脉。而节能环保、新材料、新能源、新型煤化工等将成为该行业发展新的经济增长点。在中国经济转型之际，研发投入能否为石油化工企业创造出新的经济增长空间并增加企业的价值以及他们之间存在怎样的相关关系成为了亟待回答的问题。
　　本文在分析研发投入与企业价值相关理论和综述国内外研究现状的基础上，首先论述了我国石油化工行业的技术经济状况，以及我国石油化工行业的上市公司研发投入的现状。接着，采用实证研究的方法，以2010至2012年我国沪深两市AB股披露研发投入的石油化工行业上市公司为样本，利用财务报表年度报告中公开发布的研发投入数据，选取研发强度、每股研发投入作为解释变量，选取资产利润率ROA、托宾Q、股价等价值衡量指标为被解释变量，并结合石油化工行业的技术经济特征选取流动负债率、总资产周转率作为具有行业特征的控制变量，从而构建了研发支出强度与企业价值的回归模型，利用统计学原理探究研发支出强度与公司价值二者的关系。经过模型回归的结果，本文可以得出结论:从企业财务绩效的角度看，研发支出对资产利润率ROA之间存在显著的正向影响，这说明企业的研发投入与财务价值显著正相关。并且，通过实证分析，研发投资对企业的财务绩效有明显的滞后效应。即研发支出在投入的两年后对企业财务绩效的贡献作用最大。而在市场价值方面，研发强度与托宾Q值，存在相关关系;而与股票的价格无明显的相关关系。这主要是因为我国企业研发投入总体水平偏低的现状和研发投入的非强制性披露政策导致研发投入所创造的价值并没有得到企业足够的重视，也没有得到市场的认同。最后，根据本文的研究结论，建议我国石油化工企业应加大研发投入，走自主创新的研发之路提高企业研发投入的收益;政府应改进会计政策，实行研发投入的强制性披露。同时，应通过对石油化工企业实行税收优惠、提供贷款、成立创新基金等措施鼓励企业加大研发投入。