外资并购中国制造业上市公司绩效和风险实证研究

摘要

随着经济全球化的不断发展，国际资本流动出现新的趋势，跨国并购成为并购的主要方式。从并购后企业效应的角度看，有的外资并购对中国的产业发展起到良好作用，但过度的被外资并购会出现各种风险。因此，对外资并购我国制造业上市公司的绩效和风险分析十分有意义。 本文选取1995年至2006年发生外资并购行为的制造业上市公司为样本进行实证研究，采用会计研究法，运用SPSS软件，分别从企业获利能力、成长能力、资产运营能力、偿债能力四个方面进行绩效的实证研究，按外资股占第一大股东和第二大股东的情形进行分类，分别将外资控股比例与企业财务指标进行线性回归检验对假设进行验证。同时利用杠杆系数分别从经营风险，财务风险和总体风险进行样本配对检验。通过研究我们发现：外资股占第一大股东时随着控股比例增加企业资产运营能力增强，外资股占第二大股东时随着控股比例增大企业资产运营能力下降。同时外资股占第一大股东时的经营杠杆系数和总体杠杆系数增长幅度大于外资股占第二大股东的情况，但外资股占第一大股东时的财务风险增长幅度大于外资股占第二大股东时的情形。 本文的创新点：在前人研究的基础上，立足于中国资本市场的现状，首次从制造业的角度出发，系统阐述了外资在并购中国制造业上市公司时的行为特点，并运用实证分析的方法，考察了外资并购对我国制造业上市公司财务绩效和财务风险的影响，并深入分析了外资股占第一大股东和第二大股东的并购行为对公司绩效和风险的影响。

目录

文摘

英文文摘

声明

第一章绪论

1.1研究背景与目的

1.1.1研究背景

1.1.2研究目的

1.2研究意义

1.3研究内容

1.4研究方法

1.5本文的创新点

第二章文献综述

2.1关于并购概念的界定

2.1.1企业并购的涵义

2.1.2外资并购的涵义

2.2关于绩效概念的界定

2.3关于风险概念的界定及衡量方法

2.3.1风险概念的界定

2.3.2风险衡量方法的比较

2.4企业并购绩效的实证研究综述

2.4.1国外关于并购绩效的实证研究回顾

2.4.2国内关于并购绩效的实证研究回顾

2.4.3企业并购绩效研究评述

2.5企业并购风险的研究综述

2.5.1国外关于并购风险的研究状况

2.5.2国内关于并购风险的研究状况

2.5.3企业并购风险的研究评述

2.6关于外资并购的文献综述

2.6.1国内关于外资并购的文献综述

2.6.2关于外资并购的研究评述

第三章外资并购中国上市公司的现状分析

3.1外资并购国内上市公司的发展阶段

3.2外资并购国内上市公司的动因

3.3外资并购国内上市公司的模式

3.4外资并购国内上市公司的特点分析

3.5外资并购国内上市公司的趋势分析

3.6外资并购我国制造业上市公司情况分析

3.7本章小结

第四章我国制造业上市公司外资并购后绩效和风险实证研究

4.1研究样本的选取

4.2统计软件

4.3财务指标和风险指标的选取

4.3.1财务指标选取

4.3.2风险指标选取

4.4研究假设

4.5外资并购我国制造业上市公司绩效实证检验

4.5.1外资股占第一大股东的统计描述

4.5.2外资股占第一大股东的股权比例与各财务指标相关性检验

4.5.3外资股占第二大股东的统计描述

4.5.4外资股占第二大股东的股权比例与各财务指标相关性检验

4.6外资并购我国制造业上市公司风险实证研究

4.6.1外资股占第一大股东给我国制造业上市公司带来的风险

4.6.2外资股占第二大股东给我国制造业上市公司带来的风险

4.7实证研究结果分析

第五章结论及建议

5.1研究结论

5.2建议

5.3局限性

5.4未来研究方向

参考文献

附表

致谢

研究成果及发表的学术论文

作者及导师简介