资本结构、公司绩效和产品市场竞争强度——基于制造业上市公司的实证研究

摘要

对于上市公司资本结构与公司绩效之间关系的研究一直是理论界和实务界的研究热点。当众多学者在理论和政策层面从股权结构和公司治理的角度解决上市公司效率问题的同时，一些学者提出竞争也是公司治理的重要组成部分，即在公司治理中应该引入市场竞争因素加以分析。我国经济体制改革实践也已证明引入竞争机制对改善企业经营的重要性。 制造业是我国国民经济的重要支柱产业，制造业行业大类适合用来研究相似行业间的资本结构特征，同时也只有制造业门类具有足够数量的行业大类样本进行分析。因此，本文即选取2002年1月1日以前上市的制造业上市公司为研究对象，运用描述性统计、多元回归分析等统计方法，采用反映上市公司资本结构、产品市场竞争强度与绩效的多个变量，利用各上市公司2005年-2007年对外公布的数据和已经审计的财务报表数据，通过实证研究得出我国制造业上市公司资本结构与公司绩效及资本结构与产品市场竞争强度间的相关关系。 经过实证研究，本文得到以下结论：流通股比例对公司绩效影响不显著；第一大股东持股比例与前三大股东持股比例平方和对绩效的影响方向相反；资产负债率与公司绩效间有显著的二次方关系；资产负债率与产品市场竞争强度显著负相关；应根据行业竞争强度的不同来合理优化企业资本结构，提高公司绩效。

目录

文摘

英文文摘

声明

第一章 绪论

1.1研究背景

1.2研究意义

1.3研究思路

1.4研究方法

1.5本文的创新

第二章相关概念和理论

2.1资本结构概念的界定

2.1.1股权结构概健念的界定

2.1.2负债结构的界定

2.2公司绩效的界定

2.3行业的界定

2.4产品市场竞争的界定

2.5资本结构影响绩效的理论分析

2.6产品市场竞争对资本结构影响的理论分析

第三章文献综述

3.1资本结构理论综述

3.1.1传统资本结构理论

3.1.2现代资本结构理论

3.1.3新资本结构理论

3.2资本结构理论综述

3.3企业绩效理论综述

3.4市场竞争理论综述

3.5研究文献回顾

3.5.1资本结构与公司绩效的相关性研究

3.6资本结构与产品市场竞争间的相关性研究回顾

3.6.1国外理论研究

3.6.2国外实证研究

3.6.3国内实证研究

第四章我国制造业上市公司特点分析

4.1制造业上市公司总体情况及特征

4.2制造业上市公司各次类情况及特征

4.2.1样本行业各次类上市公司的基本情况

4.2.2制造业各次类资产负债率描述统计

第五章 制造业上市公司实证分析

5.1研究假设

5.2样本的选取

5.2.1资本结构指标的选取

5.2.2绩效指标的选取

5.2.3产品市场竞争强度指标的选取

5.2.4模型

5.3实证检验

5.3.1制造业上市公司资本结构对公司绩效总体实证研究

5.3.2制造业上市公司资本结构对公司绩效分行业实证研究

5.3.3.制造业上市公司产品市场竞争强度对资本结构的影响分析

第六章结论与建议

6.1结论

6.2建议

6.3局限性

参考文献

附录

致 谢

研究成果及发表的学术论文

作者和导师简介