VaR方法在我国股票市场流动性风险分析中的应用

摘要

流动性是衡量市场质量的重要指标之一,对增强投资者的信心,保持证券市场的稳定,具有极其重要的意义.中国证券市场的投资者日益组织化,正对市场流动性提出更高的要求.因此市场的流动性分析,成为当今主要的研究热点.该文利用VaR(Value at Risk)方法从风险管理的角度出发,对中国股票市场的流动性进行了实证分析.文中简单介绍了流动性风险的基本概念及基本的研究理论,对VaR方法的产生背景、计算原理、优缺点以及将该模型引入计量股票市场流动性风险的必要性和可行性进行了详细的分析.并结合股票市场,从交易机制以及涨跌幅限制的角度分析了沪深股市的流动性特点,完成了流动性风险指标的选取.对上证成分指数和深证综合指数进行了流动性分析与比较,对分析结果进行了验证;并以泰和基金为例,构建了证券组合的流动性分析模型,讨论了股票的减持方案,使减持成本最小化的问题.分析结果表明,将VaR方法引入到股票市场流动性风险的计量中是有效的,最后根据分析的结果给出了增强股市流动性的措施和建议.

目录

文摘

英文文摘

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第1章绪论

1.1选题的目的和意义

1.2国内外研究综述

1.2.1对于流动性概念的解释

1.2.2对于流动性度量的解释

1.2.3影响股市流动性的主要因素

1.2.4主要的研究理论

1.3本文的主要研究内容

1.4本文结构

第2章股票市场流动性测度概述

2.1流动性与流动性风险概述

2.2流动性的度量方法

2.3本章小结

第3章风险计量方法——VaR方法

3.1VaR的概念

3.2 VaR的计算方法

3.3 VaR方法的评价

3.3.1 VaR方法测量风险值的优点

3.3.2 VaR方法测量风险值的缺点

3.3.3 VaR的应用领域

3.3.4股市流动性风险计量中引入VaR的意义

3.4本章小结

第4章证券市场流动性的实证研究

4.1沪深股票市场的流动性特点

4.1.1沪深股市的交易机制

4.1.2沪深股市的涨跌幅限制

4.2竞价交易机制下流动性风险的研究设计

4.2.1研究的问题

4.2.2研究样本和数据

4.2.3研究方法

4.3沪深股票市场流动性实证分析

4.3.1沪深股市指数流动性的实证分析

4.3.2沪深个股流动性的实证分析

4.3.3证券投资组合流动性的实证分析

4.3.4提高我国证券市场流动性的政策建议

4.4本章小结

结论

参考文献

致谢

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