现代企业融资理论及案例研究

摘要

在借鉴国内外已有研究成果基础上,针对中国经济转轨时期的具体特点,该文从理论和实证角度对企业融资展开更深层次的系统研究.该文首先在综合考察影响企业融资的各种因素的基础上,将企业财务理论、制度经济学理论、产业组织理论以及金融理论有机结合,对原有的企业融资理论进行了完善,并提出了相应的系统分析框架.在此基础上,运用所建立的分析框架,针对中国企业融资的具体情况,展开理论分析和相关的实证研究.主要的结论和观点是:1、股利政策是企业非常重要的一项融资决策.对于上市公司而言,股利政策具有非常强的信息效应,并对后续的资本市场运作及融资产生极大的影响.2、债权融资是把

目录

文摘

英文文摘

绪论

Ⅰ选题背景

Ⅱ基本思路框架

Ⅲ研究方法

第一章企业融资理论的系统构架

1.1企业融资及融资理论的发展

1.2企业目标及融资目标的选择

1.2.1融资结构和资本结构

1.2.2融资结构优化的标准

1.2.3企业财富的定量测定模型

1.3经典融资结构理论评述

1.3.1MM定理

1.3.2放松假设条件下的MM模型

1.3.3米勒模型

1.4企业融资成本及风险

1.4.1对融资成本及融资风险的传统解释

1.4.2对融资成本的再认识

1.5企业治理结构中的融资博弈

1.6企业融资的市场效率

1.7企业融资的信息效应

1.7.1证券出售、股权转让和股息支付的信息效应

1.7.2自由现金流量的信息效应

1.7.3证券出售结构的信息效应

1.7.4股权结构变动的信息效应

1.8小结

第二章企业融资决策宏观环境分析

2.1企业市场化融资的制度环境

2.1.1市场化融资制度背景

2.1.2金融深化是构建企业市场融资制度的重要条件

2.1.3现代企业制度与融资方式

2.2加入WT0后的企业融资环境变化分析

2.2.1资本市场全球化趋势

2.2.2国际资本市场发展前景

2.2.3加入世贸是我国资本市场走向成熟的重要契机

2.2.4入世有利于建立市场化金融体系

2.3影响企业融资决策的宏观经济因素分析

2.3.1宏观利率杠杆变动对企业融资决策的影响

2.3.2所得税政策变动对企业融资决策的影响

2.3.3通货膨胀对企业融资决策的影响

2.3.4国民投资风险偏好对企业融资决策的影响

2.3.5资本市场发育程度对企业资本结构的影响

2.4企业融资结构的国际比较

2.5小结

第三章内源融资及股利政策分析

3.1企业内源与外源融资的选择

3.1 .1融资成本与企业融资政策选择

3.1.2托宾q理论与融资选择

3.2企业股利政策理论

3.2.1股利政策与企业价值的关系

3.2.2最优股利政策的确定

3.3股利政策的融资效用

3.3.1留存盈利与内源融资

3.3.2股利政策与投资决策

3.4股利政策实施与实证分析

3.4.1股利政策的主要类型

3.4.2股利支付方式

3.4.3中国上市公司股利政策实证分析

3.5小结

第四章债权融资理论及实证分析

4.1债权融资的杠杆效应

4.1.1债务杠杆的结构效应分析

4.1.2确定财务杠杆的“度”

4.2长期借债融资与银企关系

4.2.1我国企业银行融资的开始与危机

4.2.2银行与企业的金融契约危机

4.2.3单纯银行融资的危害与多元融资的开始

4.3普通公司债发行与定价分析

4.3.1发行数量决策与计划额度的悖反

4.3.2期限选择与需求的失衡

4.3.3发行利率理论与基准利率缺失

4.3.4债券信用评级制度与虚设

4.3.5企业债券担保实践分析

4.4可转换公司债券的价值评估

4.4.1可转换公司债券的价值决定因素

4.4.2期权定价模型分析

4.5我国企业债券融资的实证分析

4.5.1中国企业债券法律法规与监管环境

4.5.2我国企业债券的沿革与政策建议

4.6小结

第五章股权融资理论与实证分析

5.1股权融资效应及制度创新效应

5.1.1股权融资的融资效应

5.1.2股权融资的制度创新效应

5.2我国企业制度创新及资本市场发育的互动

5.2.1企业制度规范化

5.2.2证券市场健全的制度创新

5.3现阶段我国企业股票发行的相关问题

5.3.1股份发行的原则

5.3.2国企改制特有过程

5.3.3股份发行的方式

5.4股票发行的定价方式选择

5.4.1估值方法的适用性分析

5.4.2发行定价原则分析与市场化趋势

5.5 小结

第六章商业银行融资实证研究

6.1我国当前银行业背景分析

6.1.1我国银行业现状

6.1.2新形势下我国银行业面临的挑战

6.2银行风险规避与融资

6.2.1保持充足资本是银行正常经营的基础

6.2.2商业银行的风险

6.2.3《巴塞尔协议》与银行风险控制

6.3我国商业银行融资选择

6.3.1内源融资效用有限

6.3.2债权融资的缺限

6.3.3股权融资的必然选择

6.4商业银行上市融资的效用

6.5商业银行定价分析

6.5.1我国商业银行估值的特殊性分析

6.5.2估值方法模型的比较与选择

6.6小结

附：华夏银行定价实例研究

第七章理论的扩展与铁路实证分析

7.1我国铁路融资现状及问题

7.1.1我国铁路融资现状

7.1.2新形势下我国铁路融资面临的挑战

7.2理论体系的扩展

7.2.1传统融资理论在铁路融资中的局限

7.2.2组织创新的理论原因与目标

7.2.3独立企业群提高融资能力

7.3国外铁路组织创新及融资：经验及启示

7.3.1各国铁路组织创新模式

7.3.2各国铁路融资特点

7.4我国铁路创新与融资能力提高

7.4.1铁路创新制度形态

7.4.2降低融资门槛

7.4.3企业群提高融资能力与效率

7.5小结

第八章主要结论及需进一步研究的问题

8.1主要结论

8.2需进一步研究的若干问题

参考文献

后记与致谢

作者简介