基于多元化战略理论的企业并购动因分析——以蒙牛并购雅士利为例

摘要

多元化战略是企业在公司层面上的重要经营战略，作为企业成长型战略之一，长期以来受到国内外企业的重视和青睐，多元化战略能使企业推动产业结构的升级、分散单一业务带来的经营风险，迅速实现规模扩张、开拓新兴市场，提高整体竞争力，同时也是我国资本市场上经济结构调整和资源重新配置的重要机制。随着我国资本市场的不断成熟与完善，社会资金向金融市场的转移、社会产业结构的调整，我国许多企业通过并购重组等方式成功实现了多元化经营的战略。　　作为我国市场经济的重要组成部分，企业在制定多元化并购策略时如何对行业现状进行衡量、如何对并购对象进行筛选、如何对并购后的企业实施整合与管理，无疑成为越来越多学者所关注的问题。本文通过将中外学术界对于多元化战略及并购动因文献成果及研究进展进行梳理与剖析，并结合多元化并购的动因理论与我国资本市场上并购现状，归纳出我国企业多元化并购的动因。同时，为了进一步验证我们的理论分析，我们对蒙牛并购雅士利进行了案例研究。蒙牛作为中国乳业的三大巨头之一，从公司成立之初即不断加快发展的步伐，但受制于今年来液态奶市场的日趋饱和及安全质量问题的困扰，蒙牛逐渐走到了发展的瓶颈上，而雅士利作为国内外知名的专业化奶粉生产企业，其企业声誉及所在市场的潜力无疑引发了高调进军奶粉市场的动机。蒙牛与雅士利的联手能通过资源互补实现共赢，生产、销售、管理方面的协同效应都将给双方带来“1+1＞2”的效应，同时在市场上也能够快速推动我国奶粉行业整体升级的速度。　　本文在案例分析中，首先对蒙牛与雅士利的经营管理状况、资产规模及财务成果进行分析，阐述并购双方所具备的市场竞争优势及存在的发展问题，同时对并购时乳制品市场的宏观政策及产业环境进行描述，最后结合并购后蒙牛针对雅士利及其在奶粉业务方面的经营管理方针，推断出蒙牛并购雅士利的动因，同时对案例的并购过程及并购方案进行介绍，最后是作者对该案例在风险控制、文化整合及并购绩效等方面做出的思考，并据此对多元化战略得到的启示进行描述。

目录

声明

摘要

1．导论

1．1研究背景

1．2研究目的

1．3研究思路

1．4预期贡献

1．5文献综述

1．5．1多元化战略的研究综述

1．5．2企业并购的研究综述

1．5．3企业多元化并购的研究综述

2．企业并购与多元化的理论分析

2．1并购的定义及并购方式

2．1．1并购的定义

2．1．2企业并购的方式

2．2企业并购与多元化

2．2．1多元化战略的定义

2．2．2多元化战略的类型

2．2．3多元化战略的动因理论

3．我国企业多元化并购的动因分析

3．1内部动因

3．1．1协同效应

3．1．2分散风险

3．1．3代理利益

3．1．4借壳上市

3．2外部动因

3．2．1经济周期变化

3．2．2资本市场吸引

4．多元化并购案例分析

4．1蒙牛集团现状分析

4．1．1经营管理分析

4．1．2财务状况分析

4．2雅士利现状分析

4．2．1经营管理分析

4．2．2财务状况分析

4．3并购背景分析

4．3．1宏观环境分析

4．3．2产业现状分析

4．4并购动因分析

4．4．1政策的推力

4．4．2协同效应

4．4．3整体竞争力

4．4．4全产业链思维

4．5并购过程与方案

4．5．1并购过程

4．5．2并购方案

4．6并购后的整合与绩效分析

4．6．1并购后的整合

4．6．2并购后的绩效

4．7并购后的思考

4．7．1潜在的风险

4．7．2并购与战略需求相适应

4．7．3综合考虑各项指标

5．对多元化并购战略的思考

5．1实施多元化并购的风险

5．1．1内部整合风险

5．1．2市场整体风险

5．1．3行业进入风险

5．2决定多元化并购成败的因素

5．2．1产品生命周期

5．2．2行业相关性

5．1．3核心竞争力

参考文献

后记

致谢