基于中小投资者利益保护视角的B股市场改革研究

摘要

B股是20世纪90年代末全球资本市场的金融创举，同时也是由我国地方政府主导的制度创新。在我国外汇急缺的情况下，B股的创建顺应了改革开放大潮流，成功地吸引了外资，拓宽了企业融资渠道，为经济的发展做出了重大贡献。但是目前B股市场缺乏融资功能，投资增值功能也几乎缺失，其地位已经被H股和N股等市场替代，改革是势在必行。鉴于政府的不作为，部分B股企业开始自谋出路。中集集团B股转H股拉开了B股市场改革序幕，东南发电开创了B股转A股的先河，一些企业也成功完成了B股的部分回购。B股改革是大趋势，剩下的103只B股也终将实现改革。　　B股市场改革存在很多难点，如改革模式选择、方案定价、技术、资金实力等。但是归根结底，中小投资者利益保护才是这些问题成为改革难点的根源。保护中小投资者利益对于B股市场改革有着重大的意义。目前B股市场的中小投资者利益保护取得了一些成绩，但是仍然还存在着严峻的问题。中集集团B股转H股树立了中小投资者利益保护的典型榜样，东南发电B股转A股侵犯了中小投资者的利益。本文深入分析这两个案例对中小投资者利益保护的影响，总结经验、吸取教训，最后提出相关建议。本文在B股改革的大背景下选择中小投资者利益保护作为研究切入点既具有充分的理论价值也具有强烈的现实意义。　　本文具体各章安排如下:　　第一章介绍了本文的研究背景、研究意义、研究思路和研究贡献与不足。　　第二章是文献综述，总结了国内外关于中小投资者利益保护以及B股市场改革的相关研究。　　第三章着重分析了B股市场的发展过程、功能贡献、现在的缺陷与改革必要性、改革模式等，重点阐述了中小投资者利益保护对B股市场改革的意义、我国所有上市公司目前中小投资者利益保护的普遍现状以及B股市场中小投资者利益保护存在的特有问题。　　第四章采用了案例分析的方法，以中集集团、东南发电这两个案例为核心，从知情权、决策权、收益权等方面深入研究了这两种改革模式对中小投资者利益保护的影响。　　第五章是对全文的归纳总结，同时基于中小投资者利益保护视角从政府、企业、投资者本身这三方面对B股市场改革提出建议。　　本文的主要贡献在于基于中小投资者利益保护视角为B股市场改革提供了理论指导以及可供借鉴的经验。本文选择B股市场改革作为大题材，选题新颖;以中小投资者利益保护作为研究切入点，角度创新;研究具有强烈的现实意义和推广价值。　　本文的不足之处主要在于所选取的研究角度几乎没有系统的参考资料，研究存在较大的限制性，内容分析可能不够深入透彻。

目录

声明

摘要

1．导论

1．1研究背景

1．2研究意义

1．3研究思路与方法

1．4研究的贡献与不足

1．4．1研究的贡献

1．4．2研究的不足

2．文献综述

2．1中小投资者利益保护相关文献综述

2．1．1中小投资者利益保护的起源

2．1．2中小投资者利益保护的理论流派

2．1．3中小投资者利益保护制度

2．2 B股市场改革相关文献综述

2．2．1国外的“分割市场理论”

2．2．2国内的文献综述

2．3文献评述

3．B股市场改革模式及中小投资者利益保护现状分析

3．1 B股市场的发展过程与现状

3．1．1 B股市场的发展过程

3．1．2 B股市场的功能与贡献

3．1．3 B股市场的缺陷与改革必要性

3．2 B股市场的改革模式

3．2．1 B股转H股模式

3．2．2 B股转A股模式

3．2．3回购模式

3．3中小投资者利益保护相关理论基础

3．3．1中小投资者利益保护的内涵

3．3．2中小投资者利益保护对B股市场改革的意义

3．4 B股市场中小投资者利益保护现状

3．4．1中小投资者利益保护取得的成绩

3．4．2中小投资者利益保护存在的问题

3．4．3 B股市场中小投资者利益保护存在的特有问题

4．案例分析

4．1中集集团B股转H股案例

4．1．1公司背景

4．1．2转板方案和转板进程

4．1．3方案对中小投资者知情权的保护

4．1．4方案对中小投资者决策权的保护

4．1．5方案对中小投资者收益权的保护

4．2东南电力B转A案例

4．2．1公司背景

4．2．2转板方案和转板进程

4．2．3方案投票结果对中小投资者利益的侵害

4．2．4方案定价对中小投资者利益的侵害

4．2．5法律缺失以及监管部门失职对中小投资者利益的侵害

5．1研究结论

5．2政策建议

5．2．1政府要有所作为，切实重视B股市场改革

5．2．2企业要完善中小投资者利益保护制度

5．2．3中小投资者自身要提高素质，树立权利意识

参考文献

后记

致谢