我国医药企业股权激励设计及实施效果研究——以香雪制药为例

摘要

股权激励是一种旨在提升企业绩效，并解决现代企业的委托代理问题而设计的长效激励与约束机制。但至今，国内外学者对于股权激励是否能切实有利于现代企业的发展，达到预期实施效果仍然存在争议。
　　我国在20世纪90年代开始引入股权激励。而医药行业是事关国计民生的重要行业。2005年底我国颁布《上市公司股权激励管理办法（试行）》以后我国医药行业股权激励的实际运用呈现蓬勃发展之势，但也有部分企业由于缺乏合理认识及合理设计等原因，未达到预期效果。因此，如何在医药企业实施有效的股权激励以及目前医药行业股权激励实施效果都有待进一步研究。
　　本文主要采用文献研究和案例研究法进行研究，研究的内容如下：
　　第一章，绪论。主要介绍研究背景及意义、思路方法和预期贡献及不足。
　　第二章，文献综述。本部分主要从股权激励效果的影响因素、股权激励的实施效果两个方面对国内外的相关已有研究成果进行回顾与总结评述。
　　第三章，理论基础与理论分析。本部分是后文进行进一步分析的基础。首先对股权激励概念进行了界定，然后介绍了我国股权激励的模式和基本要素，再对股权激励和本文分析相关的理论进行了阐述。最后，本文对股权激励实施效果进行了理论预期分析，认为恰当的股权激励能激发被激励者的工作积极性，引导其进行有利于股东利益和公司长期价值的投、融资及经营管理决策，减少短视。并能实现改善经营业绩，提高市场价值。以及稳定重要人才。
　　第四章，我国医药企业股权激励实施现状及效果分析。本章首先对我国股权激励最新政策进展进行了回顾，然后对制药企业的行业特点和员工特征进行了分析，并初步提出医药企业实施股权激励时应重点激励的员工对象。这部分也同样是后文案例分析和结论的基础。接着，本章对截止2016年度我国医药企业实施股权激励的总体情况、方案设计进行了统计与分析，并总结出存在的普遍问题。最后，本章对2006-2013年我国实施股权激励的医药企业的实施效果进行了统计分析，得出医药企业实施股权激励平均业绩效果较好，但改善持续期不长的行业整体结论。
　　第五章，香雪制药股权激励案例分析。本章为全文的重点。本章首先介绍了案例企业的基本情况，并从多角度对其实施目的和可行性进行了分析。然后本章分析了香雪制药股权激励的实施过程和方案设计，主要从激励力度、激励对象、激励模式选择和激励考核标准对香雪制药的股权激励方案设计进行介绍与分析评价。然后，本文运用财务指标法、事件研究法等方法从企业投融资倾向、财务业绩、市场反应、人员稳定四个角度分别对香雪制药实施股权激励的效果进行了分析。针对香雪制药投融资倾向而言，股权激励会促进其对杠杆的使用，但也会降低偿债能力。股权激励在考核期内对企业短期金融性投资存在抑制迹象。但对香雪制药的长期经营性投资无明显影响。对于企业经营财务业绩，分析得出股权激励期综合财务业绩较明显提升，但其促进效果持续时间不够长的结论。对于股权激励的市场反应，研究发现其股权激励取得了良好的短期市场反应，有效期内股价也得到了大幅度上升。同时，股权激励解锁前人员稳定效果较好。综合认为，香雪制药股权激励取得了较好的实施效果，但也存在进一步改进的空间。最后，本章结合对其方案设计和实施效果的分析，对香雪制药股权激励的优缺点进行分析。
　　第六章，结论及建议。本部分首先对案例分析的结论进行了总结，然后结合行业分析得出了医药行业实施股权激励的相关结论。最后本文就医药行业进一步改善股权激励实施效果提出了相关建议。包括：股权激励应与恰当的绩效考核、薪酬制度等配合，医药行业股权激励可以考虑“一揽子”设计等方法延长总的有效期，适度考虑非经常性损益、丰富考核指标、方案设计量体裁衣、加强资本市场有效性建设。
　　本文通过对行业和案例企业股权激励方案及效果的多角度和长短期结合的分析，预期为医药企业股权激励的实施提供参考。且本文针对案例设计的实施效果评价体系对其他类似企业的分析同样具有一定借鉴意义。但由于作者水平有限，可能存在认识不深刻，理解不到位的问题。

目录

声明

1.导 论

1.1 研究背景

1.2 研究意义

1.3 研究思路和方法

1.4 预期贡献与不足

2.文献综述

2.1 股权激励效果的影响因素

2.2 股权激励对企业投资、融资行为的影响

2.3 股权激励对企业绩效的影响

2.4 文献评述

3.理论基础与分析

3.1 股权激励概念界定

3.2 股权激励的模式及要素

3.3 理论基础

3.4 股权激励实施效果理论分析及评价体系

4.我国医药企业股权激励实施现状及效果分析

4.1 我国股权激励政策进展

4.2 医药制造企业行业特征

4.3 医药制造企业员工特征分析

4.4 医药行业股权激励实施情况分析

4.5 医药行业股权激励实施效果分析

5.香雪制药股权激励案例分析

5.1 香雪制药简介

5.2 香雪制药实施股权激励的目的及可行性分析

5.3 香雪制药股权激励计划实施过程及内容分析

5.4 香雪制药股权激励计划实施效果

5.5 香雪制药股权激励计划优缺点分析

6.结论及建议

6.1 结论

6.2 对策建议

参考文献

后记

致谢