代理成本视角下的企业最优资本结构研究

摘要

本文对代理成本视角下的企业最优资本结构进行了研究。文章从代理成本的角度对我国上市公司的最优资本结构进行了理论与实证分析。首先对代理成本与资本结构的相关文献进行了综述，从理论上分析了代理成本和资本结构的关系，得出了当股权的边际代理成本等于债权的边际代理成本时企业的资本结构最优。然后，本文以2005年度沪深上市公司为样本，运用SPSS软件对我国上市公司的代理成本与最优资本结构进行了实证分析。结果表明，我国上市公司资本结构与其代理成本存在着显著的二次关系，当分别以管理费用率、经营费用率与资产周转率来作为代理成本的计量指标时，其最佳资本结构点分别为28.31﹪、40.85﹪、72.37﹪。同时，本文还对不同行业的上市公司的最优资本结构进行了实证分析，结果表明，行业对企业的最优资本结构影响显著，大部分行业研究期的资本结构小于最优资本结构。

目录

原创性声明及关于学位论文使用授权的声明

第1章绪论

1.1问题的提出和研究意义

1.1.1问题的提出

1.1.2研究的意义

1.2研究的思路和方法

1.2.1研究的思路

1.2.2研究的方法

1.3本文的主要创新点

1.4相关概念界定

1.4.1资本结构

1.4.2最优资本结构

1.4.3代理成本

第2章文献综述

2.1国外学者的研究

2.2国内学者的研究

2.3国内外学者研究述评

第3章代理问题的产生及代理冲突分析

3.1代理问题产生的根源：所有权与控制权的分离

3.1.1利益不一致

3.1.2信息不对称

3.1.3契约不完善

3.1.4经营的不确定性

3.2企业融资中的代理冲突分析

3.2.1股东与管理者之间的冲突分析

3.2.2股东与债权人之间的冲突分析

第4章代理成本与资本结构的关系分析

4.1股权融资产生的代理成本

4.2债权融资产生的代理成本

4.3基于代理成本的企业最优资本结构

第5章中国上市公司代理成本与最优资本结构的实证分析

5.1研究假设的提出与样本数据的选择

5.1.1研究假设的提出

5.1.2研究样本的选取

5.1.3研究变量的选择

5.2研究模型与实证分析

5.2.1研究模型的建立

5.2.2实证结果的分析

5.3不同行业的上市公司最优资本结构分析

第6章主要结论与政策建议

6.1本文主要研究结论

6.2政策建议

6.3本文研究的不足

主要参考文献

致谢

攻读学位期间发表的论文