特许权价值与银行资本缓冲的关系——来自中国上市银行的实证分析

摘要

资本要求是监管当局对商业银行进行监管的主要方法之一，它可以为面临不利经济状况的银行提供一个缓冲空间，同时也能够预防银行过度承担风险。道德风险理论认为，由于股份制银行的有限责任制以及显性（隐性）存款保险制度的存在，银行为获取高额利润，会降低资本充足率进行冒险投资。但是在实际运营中，银行不仅会持有监管要求的那部分资本，还会主动持有额外的资本缓冲。这些与道德风险理论相矛盾的银行行为，促使学术界提出了银行特许权价值理论。特许权价值自律效应理论认为拥有高特许权价值的银行有足够的动机去防范银行破产，因而往往持有足够的资本缓冲来应对市场风险。然而，传统的特许权价值理论却忽略了银行资本的内生性，对于银行持有资本方面的解释也略显不足，越来越多的实证发现高特许权价值的银行并不一定持有最多的资本缓冲。于是，资本缓冲理论应运而生。该理论认为银行会维持一个最优的资本缓冲水平，而这个最优资本缓冲水平是由银行内部多因素决定的。对于高特许权价值的银行，最优资本缓冲水平会随着特许权价值的降低而增加，直到特许权价值低于资本重组的成本，这种关系才会反转。
　　 随着金融一体化的加速，世界各国逐步加快金融自由化的改革进程，更加宽松的政策环境，日益激烈的行业竞争，使得银行的特许权价值遭到了严重的侵蚀，并进一步影响了银行的资本行为。中国的国情比较特殊，金融业的起步也比较晚，因此，银行业竞争对特许权价值有何影响，以及特许权价值和银行资本充足率之间存在怎样的关系还有待于进一步研究和探讨。本文立足于资本缓冲理论，首先利用资本内生动态模型分析了特许权价值和银行资本缓冲的关系，认为特许权价值与银行资本缓冲之间可能会是凸形关系:当特许权价值较高时，随着特许权价值的下降，银行会增加其持有的资本缓冲以保护特许权价值;当特许权价值低于一定值后，银行将不再维持其资本缓冲水平，进而回归为纯道德风险模型。在理论预测的基础上，本文采用中国16家上市银行8年的数据，基于两阶段动态回归模型，在第一阶段分析了银行业竞争对特许权价值的影响，并以此为基础，在第二阶段分别采用简单线性、二次函数，以及门槛模型分析了特许权价值与银行资本缓冲之间的关系。实证结果显示，在我国，银行业竞争与特许权价值呈显著的凸形关系，适度引进行业竞争有利于我国商业银行特许权价值的提高;特许权价值与银行资本缓冲呈显著的凸形关系，这与理论预测相一致。最后，本文的结论均能通过稳健性检验。

目录

摘要

第一章 绪论

第一节 研究背景与意义

第二节 文章思路、结构安排

第三节 创新与不足之处

第二章 文献综述

第一节 国外研究现状

一、特许权价值的提出

二、特许权价值与银行业竞争

三、特许权价值与银行资本及风险承担

第二节 国内研究现状

一、中外银行特许权价值的对比

二、银行特许权价值的影响因素

三、银行特许权价值的自律效应

第三章 特许权价值与银行资本缓冲的理论分析

第一节 商业银行资本概述

一、资本的含义

二、资本充足性的衡量

三、资本充足的意义

第二节 商业银行特许权价值概述

一、特许权价值的定义

二、特许权价值的来源

第三节 特许权价值与银行资本缓冲的理论分析

第四章 实证模型、样本数据选择及变量描述性分析

第一节 实证模型推导

第二节 研究方法及相关变量选取

一、研究方法

二、相关变量选取

第三节 样本选择、数据来源和变量描述性分析

第五章 特许权价值与银行资本缓冲的两阶段动态回归模型

第一节 特许权价值的影响因素分析

一、提取特许权价值的市场相关因子

二、分析特许权价值的影响因素和影响程度

第二节 特许权价值与银行资本缓冲的回归分析

一、简单线性模型

二、二次函数模型

三、门槛模型

第三节 稳健性检验

第六章 主要结论与政策建议

第一节 主要结论

第二节 政策建议

参考文献

致谢

攻读硕士学位期间主要研究成果

声明