社会责任、融资约束与企业投资行为——基于中国A股上市公司的实证研究

摘要

自1924年社会责任被提出后，企业社会责任受到各国政府与企业的广泛关注，各国政府纷纷要求并监督企业履行社会责任。21世纪初至今，中国开始大力关注企业社会责任的履行，发布一系列有关企业社会责任建设的指引文件，号召企业要树立社会责任意识。企业也逐渐意识到社会责任会对企业的价值、竞争能力以及企业融资等方面产生深远的影响，同时社会责任的履行也越来越受到外部投资者、社会公众等的关注。在企业的发展过程中，投融资活动是其最为重要的两项活动，是其提升自身价值，提高竞争力的一项手段。因此，本文从社会责任的角度出发，结合企业面临的融资约束，考察其对企业投资行为产生的影响。
　　本文从社会责任对融资约束与企业投资行为以及融资约束与投资行为三方面来阐述企业履行社会责任能为企业带来的长远的经济利益。在本文中，我们通过总结国内外有关社会责任经济后果的研究，在相关理论分析的基础，借鉴了现有的研究，采用了指标计量法来衡量企业社会责任水平，运用实证的方法来检验企业履行社会责任是否能够缓解企业面临的融资约束，并对企业的投资行为产生影响，同时比较不同股权性质之间企业社会责任对融资约束的影响是否存在差异。
　　本文基于信息不对称理论、啄食顺序理论以及委托代理理论，以2010年-2013年中国A股上市企业为样本，采用指标计量法来衡量企业的社会责任水平，运用主成分分析衡量融资约束，以及采用企业的投资支出来衡量企业的投资行为，运用了实证的分析方法，得出了以下的结论:(1)企业社会责任履行水平与企业投资行为在显著的正向关系;(2)企业面临的融资约束与企业的投资行为之间存在显著地负相关关系;(3)企业社会责任能够缓解企业面临的融资约束，并对企业投资行为产生正面的影响;(4)相比于国有企业，非国有企业社会责任通过抑制融资约束对企业投资行为产生影响的效果更为明显。本文的研究结果与现有相关研究相一致。最后根据本文实证的结论提出相关的政策建议。

目录

摘要

第一章 引言

第一节 研究背景

第二节 相关概念界定

第三节 研究意义

第四节 研究内容及框架

第五节 本文的创新点

第二章 国内外相关文献综述

第一节 国外相关文献综述

第二节 国内相关文献综述

第三节 文献评述

第三章 理论基础及研究假设

第一节 理论基础

第二节 研究假设

第四章 研究设计

第一节 样本选取与数据来源

第二节 变量选取与计量

第三节 研究模型

第五章 实证研究

第一节 描述性统计分析

第二节 相关性分析

第三节 融资约束指标构建

第四节 实证回归结果分析

第五节 稳健性检验

第六章 研究结论与建议

第一节 本文研究主要结论及建议

第二节 本文的不足之处

参考文献

附录

后记

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