改进型成交量预测的VWAP算法交易策略动态模型设计与实证研究

摘要

算法交易这一新型的交易技术手段，正随着计算机技术的发展与革新而日益壮大。现如今，对于各类算法的探索、使用、研究和开发正吸引着越来越多的各金融领域的人才。而VWAP作为应用最为广泛最为基本的交易策略得到了更多的关注。VWAP策略的核心是通过按照市场成交量的分布，将股票交易规模较大的订单（母单）拆分为规模较小的订单（子单），以达到降低对市场的冲击和减少执行成本的目的。因此该策略实施最为重要的环节是对日内成交量分布的预测，它的准确与否直接对策略的执行效果起着决定性的作用。也因此决定着准确预测日内成交量的分布状况是改进VWAP算法中至关重要的所在。
　　然而，在前人以往的研究文献中，绝大部分是利用简单的历史平均法对成交量进行预测。市场中现有的VWAP算法大多数也是静态的历史VWAP方法，而且研究所使用的样本数据受限于数据的科技的发展程度，因此主要以低频数据为主，这在一定程度上影响着策略的执行效率。随着信息技术的发展，高频数据的获得已非难事，研究者们也因此越来越关注如何利用高频数据研究更为准确的VWAP算法。
　　本文以历史VWAP方法为基础，以优化和改进历史的VWAP策略为研究目标，利用市场上可以获得的即时成交量信息对历史VWAP方法进行动态调整，追踪每一笔交易中VWAP策略的交易量占比和市场真实交易量占比之间的差异，并将此差异作为评价策略优劣的参照。利用证券市场上可获得的高频数据进行实证研究，对于资金规模较大的机构投资者而言，具有一定程度的参考价值。

目录

摘要

第一章 引言

1．1 研究背景

1．1．1 算法交易的产生与发展

1．1．2 国内算法交易的现状

1．2 研究意义

1．3 研究思路与结构安排

第二章 理论回顾与综述

2．1 算法交易

2．1．1 算法交易引入

2．1．2 算法交易的一般流程

2．1．3 算法交易的类型

2．2 VWAP策略

2．2．1 VWAP策略定义

2．2．2 VWAP策略的探讨

2．2．3 VWAP策略的下单和投资者下单方式的研究现状

2．2．4 VWAP策略的相关改进研究

第三章 VWAP算法动态模型

3．1 模型构造和参数设定

3．1．1 模型构造

3．1．2 参数设定

小结

3．2 数据处理与实证分析

3．2．1 数据的来源与处理结果

3．2．2 结论总结

小结

第四章 总结和对未来展望

4．1 总结

4．2 对未来展望

参考文献

附录

致谢

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