跨国公司海外融资对企业绩效的影响--基于我国41家海外上市公司样本的研究

摘要

随着经济全球化的高速发展，跨国公司在世界经济活动中的影响力也越来越重要。海外融资活动及其优化不仅关系到跨国经营的展开，也与全球范围的资本运营、实现企业价值最大化紧密相关。本文为解决跨国公司海外融资问题，考察了跨国公司海外融资决定对绩效的影响和制约因素，同时对跨国公司不同于国内公司融资的特殊性进行了详细研究。 本文第一章先详细的阐述了研究对象，为其后的研究提供理论指导;第二章介绍了相关概念和基础理论，为后文的研究奠定理论基础;第三章介绍了跨国公司海外融资对企业绩效的影响，并基于国内外学者研究成果，分别从海外股权融资和债务融资对企业绩效造成的影响进行剖析，为下文提供针对性的目标;第四章为实证分析，构建面板模型，并对实证结果进行分析;最后一章从现实角度重点分析了跨国企业海外融资存在的问题，并提出了我国跨国公司海外融资优化的对策。 本文根据41家企业近10年的面板数据，采用广义最小二乘法(GLS)模型、高斯混合(GMM)模型，并考虑海外融资存在的滞后效应，通过实证得出跨国公司海外融资对企业绩效的影响。结果表明，跨国企业海外融资并不会增加企业的企业绩效，反而会增加运营风险，并且相较于中小企业，大型跨国企在获得海外融资后表现出更慢的资产增长速率，外部融资给资产规模越大的公司带来的增长越消极等，本文结合实际对实证结果进行了阐述，并就结论提出了相关政策建议。

目录

摘要

第一章绪论

第一节研究背景

第二节研究目的和意义

一、研究目的

二、研究意义

第三节研究内容和方法

一、研究内容

二、研究方法

三、技术路线图

第四节创新点与不足

一、创新点

二、不足之处

第二章文献综述

第一节跨国公司海外融资研究现状

一、海外融资基本理论

二、海外融资特点

第二节跨国公司绩效研究现状

一、企业绩效评价维度

二、企业绩效评价指标

第三节跨国公司海外融资和企业绩效的关系

一、债务融资和企业绩效的关系

二、股权融资和企业绩效的关系

第四节文献简要述评

第三章跨国公司海外融资对企业绩效的影响机制

第一节跨国公司海外融资整体状况

第二节跨国公司海外融资渠道

一、海外融资的主要渠道

二、海外融资渠道的差异性分析

第三节跨国公司海外融资偏好

一、股权融资偏好的优势

二、债权融资偏好的优势

三、股权融资和债权融资优势相当

第四节跨国公司海外融资效应的模型分析

一、海外融资的理论模型

二、海外融资的成本效应

三、优序融资下的海外融资模型分析

四、异常优序融资下的海外融资模型分析

第四章实证分析

第一节研究假设

第二节回归模型的构建

第三节样本数据的选取

第四节变量指标的解释

一、被解释变量

二、解释变量

三、工具变量

四、数据来源与统计性描述

第五节实证结果与分析

一、相关性检验

二、单位根检验

三、异方差检验

四、回归方程

五、内生性检验

六、实证结果分析

第五章结论及政策建议

第一节结论

第二节政策建议

参考文献

附录

致谢

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