媒体报道对网贷出借人行为的选择影响——基于投资者情绪管理的实证研究

摘要

随着互联网和现代科技的日新月异，新媒体力量凭借其特有的信息渠道、传播速度、运营成本等方面优势，成为市场投资者获取投资信息的便捷途径。P2P网络借贷作为一种全新的金融形式，其通过线上线下双管齐下的模式弥补了传统银行的借贷不足问题，受到散户投资者的欢迎，但是P2P作为新兴资本市场，其理性投资者占比少，容易出现“追风”现象。尤其是相对企业，个人存在信息不对称的劣势时，个体投资者的出借行为会更容易受到外部环境的影响，比如媒体报道的怂恿。行为金融学理论针对投资者情绪提出了人并非总是理性的假设，他们的行为会受到自身情绪的影响，也可能使得他们对未来的预期产生偏差，从而做成一系列非理性的投资行为，并最终影响投资者的资产出借情况及风险承受能力。
　　本文从投资者情绪管理理论出发，首先在文献研究的基础上对投资者情绪的各种指标进行了定义与度量;其次以中国权威P2P平台“网贷之家”公布的综合排名领先的13家P2P网贷公司为调查对象，选取2013年8月-2016年7月的月度成交数据为平台样本，通过主成份法构建投资者情绪指标;最后运用广义距估计法(GMM)对媒体报道、投资者情绪、出借人出借行为效益进行回归检验。
　　实证结果表明:(1)投资者情绪对网贷市场整体收益具有双向选择关系;(2)媒体报道数量对出借人的投资者情绪有正向影响;(3)投资者情绪对出借人出借行为效力具有负向影响。

目录

声明

摘要

1 绪论

1．1 研究背景与意义

1．2 研究意义

1．2．1 理论意义

1．2．2 现实意义

1．3 文献综述

1．3．1 国内外出借人出借行为的研究

1．3．2 投资者情绪理论的研究

1．3．3 总结与述评

1．4 研究方法和框架

1．4．1 研究方法

1．4．2 研究框架

1．5 研究的创新点

2 P2P网络借贷平台的研究及发展现状

2．1．2 P2P网贷业务运行模式

2．1．3 P2P网贷业务存在的风险

2．2 我国P2P网贷平台发展现状

2．2．1 我国网贷平台运营现状

2．2．2 我国网贷平台风险防范现状

3 媒体报道对出借人行为影响的实证研究

3．1 变量定义及研究设计

3．1．1 变量选取及定义

3．1．2 理论分析与研究设计

3．2 投资者情绪指标度量

3．2．1 投资者情绪指标的选取

3．2．2 投资者情绪指标的构建理论方法——主成分分析法

3．2．3 基于主成分法的投资者情绪指标的构建

3．3 媒体报道对网贷出借人行为影响的实证研究

3．3．1 样本选取与主要变量衡量

3．3．2 交量的描述性分析

3．3．3 GMM动态面板估计理论思想

3．3．4 实证结果分析

3．4 研究小结

4 促进P2P网络借贷平台规范稳健发展的对策

4．1 实行行业准入机制，控制恶性竟争

4．2 完善和开放我国社会信用体系

4．3 加强风险防控体系建设

参考文献