银行间债券市场债券发行定价机制研究

摘要

中期票据在西方国家发展已经较为成熟了，但是在中国起步比较晚。2008年4月，中国人民银行出台了《银行间债券市场非金融企业债券融资工具管理办法》，此办法主要是用于规范银行间债券市场融资和利率。同年，交易商协会印发了《中期票据业务指引》等文件，由此中国的中期票据正式产生了。中期票据以自身的优势一发行就受到了投资者的青睐，发展势头良好，其发行规模和发行品种在不断的增多，但是中期票据在迅速发展的同时，存在的问题也不断暴露出来，其发行定价问题就始终是一个非常突出的问题。
　　本文在研究过程中通过对中期票据的相关理论进行了分析，还将其运用到实证分析中，进而对中期票据发行定价机制进行了全面深刻的分析，从而为研究银行间债券市场中期票据发行定价机制奠定了良好的基础。首先，在研究过程中，本文阐述了研究的背景和意义，指出了国内外在银行间债券发行定价方面的研究现状，并提出了本文的研究范围、研究方法和研究思路，以及概括了本文的创新点。
　　其次，本文从国际债券发行定价的理论出发，以结合中国的实际情况，选择银行同期限贷款基准利率作为中期票据发行定价的基准利率，对影响中国中期票据发行利差的宏观因素、发行结构和财务因素进行了详细的分析。
　　再次，本文在上述理论研究的基础上建立了回归模型，并进行了验证，得出了实证结果，CPI增幅、存款准备金率、发行主体企业的信用评级、发行主体的总资产这几个指标对中期票据发行的信用利差影响最大。
　　最后，结合在研究过程中遇到的问题和中国中期票据市场的发展的情况，提出了关于促进中国银行间债券市场债券发行定价的建议和展望。

目录

声明

致谢

摘要

1 引言

1．1 研究背景和研究意义

1．2 研究范围、方法与思路

1．2．1 研究范围

1．2．2 研究方法

1．2．3 研究思路

1．3 本文的创新点

2 银行间债券市场债券发行定价文献综述和概念论述

2．1 国内外研究现状

2．1．1 国外研究现状

2．1．2 国内研究现状

2．2 国际债券发行定价的一般理论

2．3 银行间债券市场偾券发行定价机制

3 中期票据发行定价的影响因素

3．1 中期票据概述

3．3．2 中期票据的发行市场的特点

3．3．3 中期票据发行定价方式

3．3．4 中期票据信用风险

3．2 中期票据发行定价的基准利率

3．2．1 国债利率

3．2．2 政策性金融债利事

3．2．3 银行贷款利率

3．2．4 交易商协会指导利率

3．2．5 中期票据发行定价的基准利率的选择

3．3 中期票据发行定价的影响因素

3．3．1 宏观因素

3．3．2 发行结构

3．3．3 财务因素

4 中期票据发行定价实证分析

4．1 研究方法与设定模型

4．2 样本选择及数据来源

4．3 因素归属分析及检验

4．3．1 宏观因素的影响

4．3．2 发行结构的影响

4．3．3 财务因素的影响

4．4 结果分析

5 政策建议与晨望

5．1 政策建议

5．2 展望

参考文献