期货市场中央对手方清算制度研究

摘要

中央对手方清算制度是一个备受关注的新课题。期货市场中央对手方清算制度是中央对手方介入到期货买卖双方中间进行期货清算的一种期货市场结算制度。我国的期货法律体系中没有规定中央对手方清算制度，所以这项制度在我国的期货市场还没有得到适用。期货法被规划为十二届全国人大常委会的立法任务，中央对手方清算制度被明确地写入了《期货法》草案，期货市场中央对手方清算制度的构建与完善将成为我国期货立法工作中极为重要的一部分。在期货市场上，中央对手方清算制度维护着期货市场有序、效率和安全的运行，构建与完善中央对手方清算制度将促进我国期货市场的发展。
　　在我国期货法立法的背景下，本文通过法解释学的方法分析与中央对手方清算制度相关的法律法规以使该制度融入我国的法律体系，并采用比较研究的方法，结合我国期货市场的发展经验和国外期货市场运用中央对手方清算制度的有益做法，分析我国期货市场构建中央对手方清算制度的必要性和可行性，对我国该项制度的构建提出了较为客观全面的分析，包括完善中央对手方清算制度的相关法律法规，充实中央对手方清算制度的内容，设立中央对手方的交易所控股模式，完善中央对手方清算制度的流动性支持机制等问题。同时，解决这些方面存在的问题也有利于纾解中央对手方清算制度自身固有的风险，本文对该制度所做的探析对期货市场中央对手方制度的研究和构建具有重要的理论价值与实践意义。
　　本文主要分为四个部分:第一部分介绍期货市场中央对手方清算制度概述，包括:中央对手方清算制度的产生与发展;中央对手方清算制度的概念及特征;中央对手方清算制度的法理基础;中央对手方清算的基本法律关系;中央对手方清算制度的功能。第二部分主要论述了国外期货市场中央对手方清算制度的借鉴与启示，从国外期货市场中央对手方清算制度的实践现状入手，主要论述了国外期货市场中央对手方的组织形式和净额结算，得出国外期货市场中央对手方清算制度存在的问题，得出国外期货市场适用中央对手方清算制度的启示。第三部分重点论述了我国期货市场引入中央对手方清算制度的现实必要性，首先从我国期货市场结算的立法现状与运行实践入手，分析我国期货市场清算制度存在的问题从而得出我国期货市场引入中央对手方清算制度的现实必要性。第四部分重点探讨了构建我国期货市场中央对手方清算制度的建议，首先要完善中央对手方清算制度的相关法律法规;其次是充实中央对手方清算制度的内容，主要是完善中央对手方清算的会员准入制度和确立中央对手方结算优先原则;再次是建设中央对手方交易所控股模式;最后是完善中央对手方流动性支持机制。

目录

声明

摘要

前言

1．问题的提出

2．研究目的和研究意义

3．研究现状和文献综述

4．研究方法和主要内容

第一章 期货市场中央对手方清算制度概述

1．1 中央对手方清算制度的产生与发展

1．2 中央对手方清算制度的概念及特征

1．3 中央对手方清算制度的法理基础

1．3．1 债务更替

1．3．2 公开要约

1．4 中央对手方清算的基本法律关系

1．4．1 中央对手方的资格认定

1．4．2 中央对手方与结算会员的法律关系

1．5 中央对手方清算制度的功能

1．5．1 降低系统性风险

1．5．2 纾解对手方信用风险

1．5．3 净额结算增进资金流动性

1．5．4 有利于加强市场监管

1．5．5 促进清算行业的国际合作与竞争

第二章 国外期货市场中央对手方清算制度的借鉴与启示

2．1 国外期货市场中央对手方清算制度的实践现状

2．1．1 国外期货市场中央对手方的组织形式

2．1．2 国外期货市场中央对手方的净额结算

2．2 国外期货市场中央对手方清算制度存在的问题

2．2．1 道德风险问题

2．2．2 流动性风险问题

2．2．3 “太大而不能倒”问题

2．2．4 不当竞争问题

2．3 国外期货市场中央对手方清算制度的启示

2．3．1 中央对手方清算制度具有强大的优势

2．3．2 中央对手方清算制度具有内在风险

2．3．3 中央对手方清算机构需要相应的资质及接受监管

2．3．4 中央对手方的组织形式较为灵活

2．3．5 中央对手方清算制度具有较强的地域适应性

第三章 我国期货市场引入中央对手方清算制度的现实必要性

3．1 我国期货市场结算的立法现状与运行实践

3．1．1 我国期货市场结算的立法现状

3．1．2 我国期货市场结算的运行实践

3．2 我国期货市场引入中央对手方清算制度的必要性

3．2．1 我国期货市场清算制度存在的问题

3．2．2 我国期货市场引入中央对手方清算制度的现实要求

第四章 构建我国期货市场中央对手方清算制度的建议

4．1 完善中央对手方清算制度的相关法律法规

4．2 充实中央对手方清算制度的内容

4．2．1 完善中央对手方清算的会员准入制度

4．2．2 确立中央对手方结算优先原则

4．3 建设中央对手方交易所控股模式

4．4 完善中央对手方流动性支持机制

结语

参考文献

发表论文

致谢