波幅指数对恒生指数总波动及跳跃成分的预测研究

摘要

在金融经济相关研究之中，波动率是非常重要的关键变量，对资产报酬波动的预测是众多的投资决定的关键前提信息。在投资组合交易策略、风险控制、金融衍生品资产定价以及制定货币政策之中，我们都需要波动率这个关键信息。因此，对于市场波动率的预测，是金融市场的一个重大的研究任务。
　　 本文选取基于无模型隐含波动率计算而得的波幅指数VHSI为研究对象，实证研究发现:在应用包含回归法时，实证发现波幅指数VHSI包含信息量涵括了GARCH、GJR-GARCH波动率模型所含信息量;对于波幅指数VHSI预测是否包含SV模型所含信息，此方法不能够得出肯定的结论;在应用正交法时，实证发现不管是否考虑时变波动风险溢价，波幅指数VHSI的预测对它本身的历史波动信息都是有效的，而且波幅指数VHSI的预测所含信息量能够全部涵括历史波动率模型所含信息;不管风险溢价是恒定风险溢价还是时变风险溢价，波幅指数VHSI都包含了历史跳跃信息;与基于计量模型的历史波动率模型相比，波幅指数VHSI反映了一些有关未来跳跃行为的增量信息。因此可以说，波幅指数VHSI是对未来市场波动率的一个有效预测。

目录

声明

摘要

第1章 绪论

1．1 研究背景与研究意义

1．2 研究目的和研究内容

1．2．1 研究目的

1．2．2 研究内容

1．3 研究方法和技术路线

1．3．1 研究方法

1．3．2 技术路线

1．4 全文可能创新之处及主要不足

1．4．1 全文可能创新之处

1．4．2 全文不足之处

第2章 文献综述

2．1 国内外对隐含波动率方面的研究

2．2 国内外对波动率指数方面的研究

2．3 国内外对波动跳跃方面的研究

2．4 文献小结

第3章 数据模型

3．1 GARCH模型

3．2 GJR-GARCH模型

3．3 SV模型

3．4 RV和BPV模型

第4章 实证分析

4．1 数据的选取与处理

4．2 已实现波动率的估计

4．3 各模型的预测结果

4．4 波幅指数包含历史信息包含回归法检验-与历史波动率模型相比

4．5 波幅指数的预测偏差

4．6 波幅指数包含历史信息正交法检验-与历史波动率模型相比

4．7 波幅指数包含历史跳跃信息检验

4．8 波幅指数包含未来跳跃信息验证—与历史波动率模型对比

结论

致谢

参考文献

附录A 波幅指数VHSI计算方法