新企业会计准则下会计信息价值相关性的实证研究

摘要

以Ohlson模型为代表的会计基础估价模型认为，企业的市场价格由净资产账面价值和市场预期企业未来异常盈余折现值之和共同决定。该模型为决策有用的计量观提供了理论支持。会计人员可以在保证其提供的会计信息具有一定程度可靠性的前提下，通过改善现有计量方法以使得企业的市场价值能更多地为资产负债表中的账面价值所反映，从而减少投资者用于评估未来异常盈余的折现和的其它非会计信息对市场价值的解释力，以提高会计报表的决策有用性。在这一理论的指导下，国际会计准则广泛地引入公允价值计量以使得会计报表能够更好地帮助投资者进行决策。 于2007年起在我国上市公司中正式实施的新企业会计准则，与国际准则基本实现了趋同。新准则的最大亮点就是重新引入了公允价值计量属性。公允价值早在1998年就曾被引入我国会计准则，而后准则制定者担心其在实际应用过程中可能会因受到主观人为因素影响较大而导致会计信息可靠性的丧失，在2001年又将其暂时废止。此次新准则在与国际准则趋同的形势下大面积地重新引入公允价值计量，同时新增准许开发费用资本化等若干规定，理论上均有助于提高上市公司会计信息的相关性，但同样也面临着可能被上市公司管理层滥用而沦为利润操纵的工具的风险。因此，新准则的实际应用效果如何，是否利大于弊，成为了实务界和学术界关注的焦点。 对新会计准则来说，只有当其可能导致的会计信息可靠性的减少所带来的损失不超过增加相关性所能带来的利益时，才能够提高决策有用性。实证研究中的价值相关性检验是对会计信息相关性与可靠性的联合检验。通过考察市场投资者如何理解和使用不同会计准则下编制的财务报表以评估企业价值，可有助于准则制定者和监管方评估新会计准则的实施效果。目前，仅有少量文献对此命题作了一些初步检验，对于新准则实施之后会计信息的价值相关性变化如何，仍需进一步深入分析和探讨。 文章以Ohlson的会计基础估价模型为理论依据，分析说明：当企业以公允价值计量的账面价值能够较为精确地反映企业未来现金流量时，新准则引入公允价值计量将使得会计报表整体价值相关性及账面价值对企业市场价值的解释力得到提升；当以公允价值计量的账面价值与企业资产内在价值的偏差增大到一定程度时，引入公允价值非但不会提高账面价值对市场价格的解释能力，反而可能导致会计报表整体价值相关性降低。 文章以2007年披露年报的A股上市公司为研究对象，选取2003-2006年数据为对照样本，分别从会计报表整体价值相关性、账面价值和盈余各自的增额价值相关性及异常盈余的持续性三方面对新准则实施以后的会计信息价值相关性可能出现的变化情况进行实证检验，发现： (1)尽管新准则实施后，会计信息整体价值相关性(以R2衡量)较之实施前有升高的趋势，但2007年年报的会计信息价值相关性与各对照年度之间的差异并未能显著大于新准则实施前不同年度之间会计信息价值相关性的随机差异。所以，目前尚无充分证据表明新准则下的会计信息整体价值相关性较之新准则实施前有了显著提升。 (2)在新准则实施后，账面价值对市价的增额解释力呈下降趋势；与此同时，盈余对市价的增额解释力有上升趋势，且异常盈余持续性显著增加。对此结果一个可能的解释是，因为市场认为在新准则下，净资产的计量普遍存在着对资产内在真实价值的低估，这种估计偏差较之新准则实施前的数额更大，持续性更强。另一个可能的解释是，投资者不够理性，在新准则实施后更加关注利润表，却忽视了资产负债表信息。 本文首次以Ohlosn(1995)模型为理论依据，结合企业会计准则具体变化情况，具体分析了准则变化可能对会计信息价值相关性实证检验模型中相关变量造成的影响，并在实证检验中，借助随机抽样方法以区分相关研究变量在新准则实施前后由于使用不同年度样本造成的随机性差异与由于准则改变造成的实质性差异，为评估新准则的实施效果提供了参考依据。

目录

文摘

英文文摘

声明

1引言

1.1问题的提出

1.2研究结构

2理论基础

2.1会计基础估价模型的发展与衍变

2.1.1早期的会计基础估价模型

2.1.2 Ohlson(1995)模型

2.2 Ohlson模型的实证检验及其在经验研究中的应用

2.2.1会计基础估价模型的实证检验

2.2.2 Ohlson模型在会计信息价值相关性研究中的应用

2.3 Ohlson模型与盈余反应系数的研究

2.3.1盈余反应系数在Ohlson模型框架下的表达形式

2.3.2关于盈余反应系数的经验证据

2.4本章小结

3新准则的颁布对会计信息价值相关性的影响

3.1公允价值计量在新准则中的应用

3.1.1公允价值的定义

3.1.2历史成本计量与公允价值计量

3.1.3公允价值在具体准则中的应用

3.2其它准则变化

3.3新准则对会计信息价值相关性的影响

3.3.1理论分析

3.3.2经验证据

4研究设计与实证结果分析

4.1研究基本模型

4.2样本选择与描述性统计

4.3实证分析

4.3.1会计信息价值相关性的整体检验

4.3.2账面价值和盈余增量价值相关性的检验

4.3.3异常盈余持续性的检验

4.3.4敏感性分析

5研究结论与不足

5.1研究结论

5.2研究不足

5.3未来研究方向与建议

参考文献

附录：新准则中涉及公允价值计量的具体准则

后记

致谢