货币政策影响房价的区域差异研究——基于PVAR模型的分析

摘要

1998年我国房地产行业进行了一场非常重要的变革，实行住房分配的商品化、货币化和市场化，此后房地产市场快速发展，房价持续上涨。房地产市场的发展对改善居民生活、促进经济增长都起到了十分重要的作用，但是近几年持续上涨的房价已超出很多普通收入家庭的承受能力，而且在房地产市场越来越火爆的同时，其对各地经济金融的运行影响也是日渐加大。2007年美国爆发了非常严重的次贷危机，而此次金融危机的根源很大一部分就在于以房地产这种资产价格为基础的衍生产品的盲目滥用与创新，很快这次金融危机的负面影响就逐渐波及到全球经济。 货币政策作为调控宏观经济的一种重要手段，在调控商品房价格的过程中发挥了非常重要的作用。比如在2004年到2007年之间，面对我国社会投资过热，房价的过快上涨，央行出台了一系列提高法定存款准备金率及银行的贷款基准利率的紧缩性货币政策。然而房地产具有不可移动的性质，因此其市场是一个极其典型的区域性市场，全国各省市的房地产市场的供需结构及发展水平存在很大的差异。与此同时，我国现在正处于经济转轨的时期，各区域间的经济金融发展也极不均衡，不是一个“最优货币区”。所有的这些因素都使得我国的统一货币政策对城市商品房价格的影响效应会出现区域差异。因此，研究我国货币政策对房价影响的区域效应是非常有必要的。 在这样的一个大背景下，本文尝试着研究我国货币政策对房价影响的区域差异效应。希望通过定性的理论分析和定量的实证分析，着力比较我国不同的货币政策工具对各地区商品房价格影响的区域差异效应。本文首先介绍了选题背景、研究意义、研究方法的设计和研究的具体内容等；其次对货币政策区域效应及其对房价影响的区域效应的相关文献进行了综述；然后分析了货币政策对房价影响的理论基础和货币政策影响我国房价的现状；最后在前文研究的基础上，实证分析了货币政策对一线、二线和三线城市房价影响的区域差异效应。最终得出了以下结论：第一，我国货币政策对房价的影响存在区域效应，第二，不同的货币政策工具对商品房价格产生的冲击不同。并针对结论提出了三条政策建议：一是对不同地区的房地产市场有针对性地实施倾向性的货币政策，因地制宜，充分发挥地方政策作用；二是加快市场化进程，缩小区域差距；三是规范市场主体行为，完善房地产金融体系。

目录

第1章绪论

1.1 选题背景及研究意义

1.2 研究方法设计

1.3 研究内容

1.4 本文的创新点

第2章 文献综述与相关理论

2.1 文献综述

2.1.1 货币政策对房价的影响

2.1.2 货币政策影响房价的区域效应

2.1.3 国内外研究状况总结

2.2 相关理论分析

2.2.1 货币政策简介

2.2.2 货币政策传导机制理论

2.2.3 最优货币区理论

2.2.4 货币政策影响房价的途径分析

第3章 货币政策影响我国房价的现状分析

3.1 利率政策对房价的调控

3.1.1 支持发展阶段(1998年-2003年)

3.1.2 调控房价阶段(2004年-2007年)

3.1.3 刺激房地产市场阶段(2008年)

3.1.4 抑制房价阶段(2009年-2011年)

3.1.5 稳健的货币政策阶段(2012年至今)

3.2 信贷政策对房价的影响

3.2.1 我国房地产信货政策发展历程

3.2.2 房地产信货规模扩张对房价的影响

3.2.3 房地产信贷结构不均衡与房价波动

第4章 货币政策对房价影响区域效应的实证分析

4.1 PVAR模型构建

4.1.1 PVAR发展历程

4.1.2 PVAR模型的构建

4.2 变量选取与数据来源

4.2.1 区域划分

4.2.2 变量的设置

4.3 实证分析

4.3.1 变量平稳性检验

4.3.2模型滞后阶数的确定

4.3.3 PVAR模型的估计

4.3.4 脉冲响应分析

4.3.5 实证结果分析

4.4 政策建议

4.4.1 因地制宜，与区域实际相结合

4.4.2 加快市场化进程，缩小区域差距

4.4.3 规范市场主体行为，完善房地产金融体系

第5章 结论与建议

5. 1主要结论

5.1.1 货币政策对我国房价的影响存在区域差异

5.1.2 不同的货币政策工具对房价产生的冲击不同

5.2 论文不足点及建议

参考文献

附录

致谢

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